वायदा अनुबंध की विशेषताएं

यह लेख वायदा अनुबंधों की छह प्रमुख विशेषताओं पर प्रकाश डालता है। विशेषताएं इस प्रकार हैं: 1. संगठित आदान-प्रदान 2. मानकीकरण 3. समाशोधन गृह 4. मार्जिन 5. बाज़ार का अंकन 6. वास्तविक वितरण दुर्लभ है।

फ़ीचर # 1.Organised एक्सचेंजों :

वायदा अनुबंधों के विपरीत, जो एक ओवर-द-काउंटर बाजार में कारोबार करते हैं, वायदा एक निर्दिष्ट भौतिक स्थान के साथ संगठित एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है जहां व्यापार होता है। यह एक तैयार, तरल बाजार प्रदान करता है जिसमें वायदा किसी भी समय शेयर बाजार में खरीदा और बेचा जा सकता है।

फ़ीचर # 2. मानकीकरण :

आगे की मुद्रा अनुबंधों के मामले में, वितरित की जाने वाली वस्तु की मात्रा और परिपक्वता तिथि खरीदार और विक्रेता के बीच बातचीत की जाती है और खरीदार की आवश्यकताओं के अनुरूप बनाया जा सकता है। वायदा अनुबंध में, इन दोनों को उस विनिमय द्वारा मानकीकृत किया जाता है जिस पर अनुबंध का कारोबार होता है।

इस प्रकार, उदाहरण के लिए, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार (आईएमएम) पर पाउंड स्टर्लिंग में एक वायदा अनुबंध, अमेरिका में एक वित्तीय वायदा विनिमय, (शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड या सीबीटी का हिस्सा), 62, 500 ब्रिटिश पाउंड और अनुबंधों की डिलीवरी के लिए कॉल कर रहे हैं। हमेशा पूरी संख्याओं में कारोबार किया जाता है, यानी आप भिन्नात्मक अनुबंधों को खरीद या बेच नहीं सकते हैं। लंदन इंटरनेशनल फाइनेंशियल फ्यूचर्स एक्सचेंज (LIFFE) पर तीन महीने का स्टर्लिंग जमा मार्च, जून, सितंबर, दिसंबर वितरण चक्र में है।

विनिमय मूल्य आंदोलन के न्यूनतम आकार को भी निर्दिष्ट करता है (जिसे "टिक" कहा जाता है) और, कुछ मामलों में, एक दिन के भीतर अधिकतम मूल्य परिवर्तन पर एक छत भी लगा सकता है। कमोडिटी फ्यूचर्स के मामले में, विचाराधीन वस्तु एकल अनुबंध में मात्रा के अलावा गुणवत्ता के लिए भी मानकीकृत है।

फ़ीचर # 3. क्लियरिंग हाउस :

एक्सचेंज ट्रेडिंग फ्लोर पर आने वाले सभी अनुबंधों के लिए एक समाशोधन गृह के रूप में कार्य करता है। उदाहरण के लिए, ए और बी के बीच एक अनुबंध मारा जाता है। एक्सचेंज के रिकॉर्ड में दर्ज होने पर, इसे तुरंत दो अनुबंधों से बदल दिया जाता है, एक ए और क्लीयरिंग हाउस के बीच और दूसरा बी और क्लियरिंग हाउस के बीच।

दूसरे शब्दों में, एक्सचेंज खुद को हर अनुबंध और सौदे में प्रस्तावित करता है, जहां यह प्रत्येक खरीदार के लिए एक खरीदार और प्रत्येक खरीदार के लिए एक विक्रेता है। इसका लाभ यह है कि A और B को एक-दूसरे की साख की जांच के लिए कोई अभ्यास करने की आवश्यकता नहीं है। यह बाजार की वित्तीय अखंडता की गारंटी भी देता है।

विनिमय परिपक्वता तक आयोजित अनुबंधों के लिए वितरण को लागू करता है और व्यापारियों पर मार्जिन आवश्यकताओं को लागू करने और "बाजार को चिह्नित करने" नामक प्रणाली के माध्यम से इसे लागू करने से डिफ़ॉल्ट जोखिम से बचाता है।

फ़ीचर # 4. मार्जिन:

सभी एक्सचेंजों की तरह, एक्सचेंज में केवल सदस्यों को वायदा अनुबंधों में व्यापार करने की अनुमति है। अन्य इस उपकरण का उपयोग करने के लिए दलालों के रूप में सदस्यों की सेवाओं का उपयोग कर सकते हैं। इस प्रकार, एक विनिमय सदस्य अपने खाते के साथ-साथ एक ग्राहक की ओर से व्यापार कर सकता है। सदस्यों का एक सबसेट "समाशोधन सदस्य" या समाशोधन गृह के सदस्य हैं और गैर समाशोधन सदस्य अपने सभी लेनदेन को समाशोधन सदस्य के माध्यम से साफ करना चाहिए।

विनिमय के लिए आवश्यक है कि एक मार्जिन क्लियरिंग हाउस के साथ एक सदस्य द्वारा जमा किया जाए जो वायदा अनुबंध में शामिल हो। मार्जिन की राशि आमतौर पर अनुबंध के मूल्य के 2.5% से 10% के बीच होती है, लेकिन अलग-अलग हो सकती है। एक ग्राहक की ओर से अभिनय करने वाले सदस्य, बदले में, ग्राहक से मार्जिन की आवश्यकता होती है। मार्जिन नकद या प्रतिभूति के रूप में हो सकता है जैसे ट्रेजरी बिल या बैंक के क्रेडिट पत्र।

फ़ीचर # 5. मार्किंग के लिए :

एक्सचेंज बाजार को चिह्नित करने वाली प्रणाली का उपयोग करता है, जहां प्रत्येक ट्रेडिंग सत्र के अंत में, सभी बकाया अनुबंधों को उस ट्रेडिंग सत्र के निपटान मूल्य पर वापस कर दिया जाता है। इसका मतलब यह होगा कि कुछ प्रतिभागियों को नुकसान होगा जबकि अन्य लाभ के लिए खड़े होंगे। यह एक्सचेंज उन सदस्यों के मार्जिन खातों पर बहस करके इसे समायोजित करता है जिन्होंने हानि की है और उन सदस्यों के खातों को जमा कर रहे हैं जिन्होंने प्राप्त किया है।

वायदा कारोबार की यह विशेषता आगे के अनुबंधों और वायदा के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर पैदा करती है। आगे के अनुबंध में, लाभ या हानि केवल परिपक्वता पर उत्पन्न होती है। कोई मध्यवर्ती नकदी प्रवाह नहीं हैं।

जबकि, एक वायदा अनुबंध में, भले ही लाभ और हानि समान हो, लेकिन accruals का समय प्रोफ़ाइल अलग है। दूसरे शब्दों में, पूरी अवधि में कुल लाभ या हानि, लाभ और हानि की एक दैनिक श्रृंखला में टूट जाती है, जिसका स्पष्ट रूप से एक अलग वर्तमान मूल्य है।

फ़ीचर # 6. वास्तविक वितरण दुर्लभ है :

अधिकांश फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में, कमोडिटी वास्तव में विक्रेता द्वारा वितरित की जाती है और खरीदार द्वारा स्वीकार की जाती है। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स को आज ज्ञात मूल्य पर लाभ के लिए भविष्य में एक कमोडिटी प्राप्त करने या निपटाने के लिए दर्ज किया जाता है।

इसके विपरीत, अधिकांश वायदा बाजारों में, वास्तविक वितरण कारोबार के एक प्रतिशत से भी कम में होता है। फ्यूचर्स का उपयोग मूल्य जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए एक उपकरण के रूप में किया जाता है और अंतर्निहित परिसंपत्ति के भौतिक अधिग्रहण के साधन के बजाय मूल्य आंदोलनों के खिलाफ दांव लगाने के तरीके के रूप में किया जाता है। इसे प्राप्त करने के लिए, दर्ज किए गए अधिकांश अनुबंध पहले की परिपक्वता से पहले विपरीत दिशा में एक मिलान अनुबंध द्वारा शून्य कर दिए जाते हैं।