मुद्रा एक्सपोजर को कम करने के लिए शीर्ष 8 बाहरी रणनीतियाँ

एक फर्म निम्नलिखित तकनीकों से चुन सकती है, एक हिस्सा या सभी लेनदेन जोखिम को हेज करने के लिए: 1. फॉरवर्ड एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट 2. क्रॉस करेंसी रोल ओवर कॉन्ट्रैक्ट 3. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की स्थिति में बदलाव। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट फॉरवर्ड 5. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 6. मनी मार्केट हेज 7. करेंसी ऑप्शन हेज 8. इंटरनेशनल आर्बिट्रेज।

बाहरी रणनीति # 1. आगे विनिमय अनुबंध:

इसमें एक्सपोज़र को निपटाने या बैलेंस शीट की स्थिति को हेज करने के लिए मुद्रा खरीदना या बेचना शामिल है। एक आयातक अग्रिम विनिमय अनुबंध के माध्यम से अग्रिम में खरीद सकता है जब देय होने के लिए आयात के लिए भुगतान करने के लिए आवश्यक विदेशी मुद्रा की मात्रा।

एक निर्यातक अग्रिम रूप से निर्यात के खिलाफ प्राप्त होने वाली विदेशी मुद्रा की राशि बेच सकता है। यदि घरेलू मुद्रा कमजोर हो जाती है, तो आयातक एक अवसर प्राप्त करता है, क्योंकि वह घरेलू मुद्रा की इकाइयों की कम संख्या और निर्यातक के लिए, एक अवसर हानि का भुगतान करेगा।

चित्र 1:

सुश्री प्रीति को अब से तीन से छह महीने के बीच किसी भी समय यूएस $ 5, 00, 000 प्राप्त होने की उम्मीद है। स्पॉट और यूएस $ के लिए आगे की दरें हैं: स्पॉट: 47.85 / 95: तीन महीने आगे 47.65 / 75। छह महीने आगे 47.50 / 60। प्रीति ऑप्शन फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट लेना चाहती हैं। बैंक बोली क्या होगी?

उपाय:

$ को प्रीति प्राप्त करने जा रही है। इसलिए प्रासंगिक दर $ 47.65 और 47.50 की बोली दर है। Rs.47.50 में बदतर दर (याद रखें, बैंकर हमेशा जीतता है)। यह 47.65 की दर से कम रुपये देगा। बैंक छह महीने के फॉरवर्ड ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए, 47.50 की दर से, तीसरे महीने के अंत से $ 6 महीने के अंत तक $ देने का विकल्प देगा।

चित्रण 2:

एक भारतीय आयातक को 1 जनवरी को पता है कि उसे 1 अप्रैल को तीन महीने के समय में विदेशी विक्रेता को 32, 400 स्विस फ़्रैंक का भुगतान करना होगा। स्पॉट रेट Rs.34.25 है। आयातक 1 जनवरी को अपने बैंक के साथ फॉरवर्ड एक्सचेंज अनुबंध की व्यवस्था कर सकता है। इस तरह के एक अनुबंध के तहत, बैंक आयातक एसएफआर को 32, 400 रुपये की निश्चित दर पर बेचने के लिए Rs.34.93 की दर से काम करता है। अगर 1 अप्रैल को एसएफआर कोट्स का उल्लेख होता है तो क्या होगा

(i) 34.63 और

(ii) ३५.२५?

या तो मामले में आगे कवर लेने का निर्णय उचित था?

उपाय:

A. आगे कवर:

आयातक उसे 11, 31, 732 रुपये का नकद बहिर्वाह करने के लिए बाध्य करेगा। वह अवधि के दौरान या परिपक्वता तिथि पर किसी भी विनिमय दर आंदोलनों के बारे में परेशान नहीं होगा, भले ही जिस तरह से विनिमय दर चलती है।

Sw Fr 32, 400 @ 34.93 = Rs.1, 31, 732

B. यदि आगे कवर नहीं लिया गया है:

यदि स्पॉट प्राइस रु। 33.63 होगा;

ऐसी परिस्थिति में, 1 अप्रैल को स्पॉट रेट 34.63 है, अगर आगे कवर नहीं लिया जाता है तो आयातक कम राशि का भुगतान करते हैं। ऐसे मामले में उसे रु। का भुगतान करना होगा। 1, 22, 012 (32, 400 * 34.63), इसलिए हेजिंग रणनीति का उपयोग नहीं करने से वह Rs.9720 / - (11, 31, 732 - 11, 22, 012) की बचत करेगा। 2।

यदि 1 अप्रैल को स्पॉट रेट Rs.35.25 होगा: ऐसी परिस्थिति में, 1 अप्रैल को स्पॉट Rs.35.25 है, आयातक ने Rs.35.25 पर भुगतान किया होगा। ऐसी परिस्थितियों में, वह रु। 10, 368 {32, 400 * (35.25 - 34.94) की उच्च भुगतान करने में शामिल था। इसलिए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि, भारतीय आयातक 10, 368 / - रुपये की बचत करके सुरक्षित खड़ा है। ऊपर से यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि, मुट्ठी मामले में आगे कवर लेने का निर्णय उचित नहीं था और दूसरे मामले में यह उचित था।

चित्रण 3:

सुश्री कैट नई दिल्ली में कार्यरत मेन्थॉल निर्यातक हैं। वह तीन महीने बाद अगले प्रेषण की उम्मीद करती है। इसमें शामिल राशि € 1, 15, 000 / - है जो निर्यातक को डर है कि अगले तीन महीनों में रुपया € के खिलाफ हो सकता है। वह अपने बैंकर के साथ तीन महीने के फॉरवर्ड एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट में प्रवेश करती है ताकि उसे रुपये-फंड की मात्रा का आश्वासन दिया जा सके जो उसे निर्धारित तिथि पर प्राप्त होगा। बैंक उसे ५१.१० रुपये के एक रुपये / आगे की दर के साथ एक अनुबंध प्रदान करता है। बताएं और बताएं कि अगर 1 अप्रैल को € उद्धरण चिह्नों का क्या होगा

(i) 52.10

(ii) 50.10?

या तो मामले में आगे कवर लेने का निर्णय उचित था?

उपाय:

आगे कवर लेकर निर्यातक उसकी प्राप्ति 1, 15, 000 × 51.10 = Rs.58, 76, 500 पर जमा करता है

मैं। यदि स्पॉट रेट Rs.52.10 से अधिक हो जाता है, तो वह अतिरिक्त Rs.1, 15, 000 प्राप्त करने से चूक जाता है। इसका कारण यह है कि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के तहत वह Rs.51.10 पर बेचने के लिए बाध्य है।

ii। यदि स्पॉट रेट 50.10 रुपये कम था और उसने आगे कवर नहीं लिया था, तो उसे प्रति व्यक्ति 1 रुपये कम यानी 1 लाख 15 हजार रुपये मिलते थे। इसलिए, उसने आगे बढ़कर कवर हासिल किया है।

संक्षेप में, पहले मामले में आगे कवर लेने का निर्णय उचित नहीं था और दूसरे मामले में यह उचित था।

बाहरी रणनीति # 2. क्रॉस करेंसी रोलओवर अनुबंध:

क्रॉस करेंसी रोलओवर कॉन्ट्रैक्ट्स लंबी अवधि की देनदारियों पर विनिमय दर के जोखिमों को कवर करने के लिए अनुबंधित होते हैं। इस तरह का कवर आम तौर पर 6 महीने के समय चक्र में उपलब्ध है। 6 महीने के हर चक्र के अंत में, लाभ या हानि को समायोजित किया जाता है। रोलओवर अनुबंध भारत में विदेशी मुद्रा बाजार में छह महीने की अवधि से परे उपलब्ध नहीं हैं, क्योंकि कोटेशन केवल छह महीने के लिए उपलब्ध हैं।

बाहरी रणनीति # 3. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की स्थिति में बदलाव:

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स - अर्ली डिलीवरी, एक्सटेंशन एंड कैंसिलेशन:

यह एक व्यवसाय में एक सामान्य पैरामीटर है कि एक ग्राहक जिसने विदेशी मुद्रा फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट बुक किया है, बाद में बैंकर से अनुबंध की नियत अवधि के संबंध में अनुबंध की शर्तों को बदलने का अनुरोध करता है। ऐसे मामलों के लिए तीन व्यापक परिस्थितियाँ अर्ली डिलीवरी, एक्सटेंशन और कैंसिलेशन जैसी हैं।

जब एक ग्राहक को मूल अनुबंध की तारीख से पहले विदेशी मुद्रा में व्यवहार करने की आवश्यकता होती है, तो अनुबंध प्रारंभिक डिलीवरी के रूप में संदर्भित होता है। जब ग्राहक अनुबंध की तारीख से बाद की तारीख में प्राप्त करने या भुगतान करने की उम्मीद करता है, तो यह एक विस्तार है। यदि कोई ग्राहक बैंकर से अनुबंध रद्द करने का अनुरोध करता है, तो इसे रद्द करने के रूप में जाना जाता है। बैंकर को इन परिस्थितियों के कारण मौजूदा अनुबंध को सुधारने के लिए करने की आवश्यकता है।

अनुबंध की प्रारंभिक डिलीवरी:

I. ग्राहक द्वारा अग्रेषित खरीद अनुबंध, इसका अर्थ है बैंकर के लिए फॉरवर्ड बिक्री अनुबंध। इस स्थिति में ग्राहक आम तौर पर आयातक या विदेशी मुद्रा हटाने वाला होता है।

नीचे दी गई तालिका 9.2 देखें:

अर्ली डिलीवरी के मामले में बैंक द्वारा फर्म से स्वैप शुल्क लागू और वसूल किया जाता है।

स्वैप शुल्क:

यदि बैंक को नुकसान होता है, तो ग्राहक द्वारा बैंकर से वसूली की जाएगी। और लाभ के मामले में बैंकर द्वारा ग्राहक को भुगतान किया जाएगा।

फ़ंड इन्फ्लो या बहिर्वाह:

यह वास्तव में उत्पन्न होता है:

“किस दर पर बैंक को मूल रूप से खरीदना या बेचना था; अब यह किस दर पर किया गया है? यह भुगतान या बैंक द्वारा अंतर की वसूली से संबंधित है। ”

ब्याज:

बहिर्वाह तब उत्पन्न होता है जब स्पॉट खरीदने की दर मूल अनुबंध दर से अधिक होती है। अनुबंध की डिलीवरी की तारीख और शुरुआती डिलीवरी की तारीख के बीच की अवधि ग्राहक को बैंकर द्वारा प्राइम लेंडिंग रेट (पीएलआर) पर वसूली जाती है।

जब मूल क्रय दर मूल अनुबंध दर से कम होती है, तो मुद्रास्फीति पैदा होती है। अनुबंध की डिलीवरी की तारीख और प्रारंभिक डिलीवरी की तारीख के बीच की अवधि के लिए ब्याज बैंकर द्वारा प्राइम लेंडिंग रेट (पीएलआर) से कम दर पर ग्राहक को भुगतान किया जाता है।

प्रारंभिक वितरण शुल्क:

ग्राहक के इस तरह के अनुरोधों को पूरा करने के लिए बैंक आमतौर पर मामूली रकम कहते हैं।

ग्राहक द्वारा फॉरवर्ड सेल कॉन्ट्रैक्ट का मतलब है बैंकर के लिए फॉरवर्ड खरीद अनुबंध। यह स्थिति तब होती है जब बैंक का ग्राहक निर्यातक या विदेशी मुद्रा रिसीवर होता है।

नीचे तालिका 9.3 देखें:

प्रारंभिक वितरण के लिए लागू शुल्क:

स्वैप शुल्क:

बैंक ग्राहक से उनके द्वारा किए गए घाटे की वसूली करेगा, जबकि लाभ के मामले में बैंक द्वारा ग्राहक को इसका भुगतान किया जाएगा।

फ़ंड इन्फ्लो या बहिर्वाह:

मूल रूप से बैंक जिन दरों पर बिक्री करने वाले थे, उनके बीच अंतर का पता लगाकर धन प्रवाह या बहिर्वाह कार्य किया जाता है; और अब इसे किस दर पर उलट दिया गया है। दोनों दर के बीच के अंतर का भुगतान या भुगतान ग्राहक से बैंक द्वारा किया जाएगा।

ब्याज:

जब स्पॉट बेचने की दर मूल अनुबंध दर से कम होती है, तो बहिर्वाह उत्पन्न होता है। डिलीवरी की तारीख और अनुबंध की प्रारंभिक तिथि के बीच की अवधि के लिए ब्याज ग्राहक से प्राइम लेंडिंग रेट (पीएलआर) पर वसूला जाता है।

यदि स्पॉट बिक्री दर मूल अनुबंध दर से अधिक है, तो इनफ्लो उत्पन्न होता है। अनुबंध की डिलीवरी की तारीख और प्रारंभिक डिलीवरी की तारीख के बीच की अवधि के लिए ब्याज पीएलआर से कम दर पर ग्राहक को भुगतान किया जाता है।

प्रारंभिक वितरण शुल्क:

बैंक द्वारा किए गए लेन-देन संबंधी दस्तावेज़ लागत के कारण बैंक ग्राहक से शीघ्र वितरण शुल्क वसूल करता है। आम तौर पर, बैंक एक छोटी राशि कहते हैं, जो रु।

बी अनुबंध का विस्तार:

ग्राहक बैंक से अनुरोध करने के लिए मूल अनुबंध की नियत तारीख पर या मूल देय तिथि से पहले मूल अग्रेषित अनुबंध का विस्तार कर सकता है। अनुबंध की नियत तारीख पर डाला गया अनुरोध एक्सटेंशन के रूप में जाना जाता है; जबकि नियत तारीख से पहले लगाए गए एक्सटेंशन के अनुरोध को शुरुआती एक्सटेंशन के रूप में जाना जाता है।

विस्तार के उद्देश्य के लिए, पहले से ही दर्ज अनुबंध एक्सटेंशन अनुरोध की तिथि पर लागू वर्तमान दर पर होगा। नया फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट नए फ़ॉरवर्ड डेट के लिए लागू दर पर दोबारा बुक किया जाएगा।

रद्दीकरण और पुनः बुकिंग एक स्वैप व्यवस्था की तरह है। यदि मूल आगे बिक्री अनुबंध है, तो स्वाभाविक रूप से रद्द करने की तारीख पर जगह लेने के लिए एक खरीद अनुबंध होता है, और इसके विपरीत। इसमें दो अलग-अलग मूल्य दिनांक शामिल होंगे, और इसलिए स्वैप शुल्क या तो वसूल किया जाएगा या भुगतान किया जा सकता है जैसा कि मामला हो सकता है।

अनुबंध की देय तिथि विस्तार:

ग्राहक द्वारा आगे खरीद अनुबंध:

बैंकर द्वारा फॉरवर्ड सेल कॉन्ट्रैक्ट। ग्राहक आम तौर पर आयातक या विदेशी मुद्रा रेमीटर होगा।

नीचे दी गई तालिका 9.4 देखें:

द्वितीय। ग्राहक द्वारा फॉरवर्ड बिक्री अनुबंध:

बैंकर द्वारा फॉरवर्ड खरीद अनुबंध।

नीचे दी गई तालिका देखें 9.5:

तृतीय। अनुबंधों का प्रारंभिक विस्तार:

ग्राहक द्वारा फॉरवर्ड खरीद अनुबंध - बैंकर के लिए बिक्री अनुबंध।

नीचे दी गई तालिका 9.6 देखें:

चतुर्थ। ग्राहक द्वारा फॉरवर्ड बिक्री अनुबंध:

बैंकर के लिए फॉरवर्ड खरीद अनुबंध।

नीचे दी गई तालिका 9.7 देखें:

C. अनुबंध रद्द करना:

ग्राहक के अनुरोध पर अनुबंध को रद्द करने के मामले में, बैंकर वसूली या भुगतान करेगा, लाभ या हानि, जो अनुबंध में तय किए गए विनिमय की दर और विनिमय की दर के बीच अंतर से प्राप्त होता है, जिस पर नोटबंदी प्रभावित होती है। कृपया अनुबंधों में प्रवेश के लिए RBI दिशानिर्देशों के लिए 9.1 प्रदर्शन करने के लिए देखें।

चित्रण 4:

1 जनवरी 2016 को अनुराधा कॉर्प ने 1, 00, 000 डॉलर के आयात दायित्व के संबंध में 3 महीने के अनुबंध में प्रवेश किया।

विभिन्न तिथियों पर दरें नीचे दी गई हैं:

समझाएँ कि क्या होता है अगर:

ए। 31 मार्च को ग्राहक अनुबंध का सम्मान करता है

नियत तिथि पर सम्मान - आयातक। कोई कार्रवाई नहीं।

ख। 28 फरवरी को ग्राहक अनुबंध का सम्मान करना चाहता है

प्रारंभिक सम्मान - आयातक

मूल सौदा - आयातक द्वारा खरीदें (46.75 की दर से)

अब: स्पॉट (47.00) खरीदें, आगे बेचें (47.25) लाभ 0.25

सी। 28 फरवरी को ग्राहक अनुबंध को रद्द करने का चुनाव करता है

प्रारंभिक रद्दीकरण

मूल सौदा - खरीदें (@ 46.75)

अब: आगे बेचें (47.25)

घ। 28 फरवरी को ग्राहक 2 महीने के लिए अनुबंध पर रोल करने का चुनाव करता है

जल्दी रोल ओवर

मूल सौदा - खरीदें

अब: 1 एम फॉरवर्ड सेल (47.25), 2 एम फॉरवर्ड बाय (47.50)। 0.25 खो देते हैं

ई। 31 मार्च को ग्राहक 2 महीने के लिए अनुबंध पर रोल करने का फैसला करता है

नियत तिथि पर रोल

मूल सौदा - खरीदें

अब: स्पॉट सेल (46.90), फॉरवर्ड बाय (48.25) 1.35 खो दें

च। 31 मार्च को ग्राहक अनुबंध को रद्द करना चाहता है।

नियत तिथि रद्द

मूल सौदा - खरीदें

अब: स्पॉट सेल (46.90)

प्रदर्शन 9.1:

अग्रेषित अनुबंधों के माध्यम से बचाव के लिए न्यूनतम नुस्खे - RBI:

भारतीय रिज़र्व बैंक ने प्राधिकृत व्यापारी के साथ भारत में निवास करने वाले व्यक्तियों को एक प्राधिकृत व्यापारी के साथ प्रवेश करने की अनुमति दी है, जिसके लिए कुछ शर्तों के अधीन विदेशी मुद्रा के लेन-देन या खरीद के लिए जोखिम का आदान-प्रदान करने के लिए जोखिम से बचाव करना है। ।

इसमें शामिल है:

मैं। एक अंतर्निहित प्रदर्शन होना चाहिए।

ii। इस तरह के एक्सपोजर को दस्तावेजी साक्ष्य के माध्यम से सत्यापित किया जाना चाहिए।

iii। विज्ञापन को दस्तावेज़ीकरण सत्यापित करना चाहिए, और जोखिम की वास्तविकता के बारे में खुद को संतुष्ट करना चाहिए।

iv। हेज की परिपक्वता अंतर्निहित लेनदेन की परिपक्वता से अधिक नहीं होनी चाहिए

v। ग्राहक की पसंद के लिए हेज और टेनोर की मुद्रा को छोड़ दिया जाता है

vi। जहां अंतर्निहित लेन-देन की सही मात्रा का पता नहीं चलता है, अनुबंध को उचित अनुमान के आधार पर बुक किया जाता है

vii। विदेशी मुद्रा ऋण, या बांड हेज के लिए पात्र होंगे, केवल ऋण या बॉन्ड के लिए आवश्यक अनुमोदन के बाद

viii। ग्लोबल डिपॉज़िटरी प्राप्तियों के मामले में, फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के माध्यम से हेज की अनुमति केवल तभी दी जाती है जब इश्यू प्राइस फाइनल हो जाता है

झ। ईईएफसी खाते में शेष राशि खाता धारकों द्वारा आगे बेची जा सकती है, लेकिन इस तरह की अग्रेषित बिक्री द्वारा कवर की गई राशि को डिलीवरी के लिए निर्धारित किया जाएगा (अर्थात किसी अन्य उपयोग के लिए उपलब्ध नहीं है)। ऐसे फ़ॉरवर्ड बिक्री अनुबंध रद्द नहीं किए जा सकते।

एक्स। आयातों से संबंधित फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, और रुपये में से एक के रूप में शामिल करना, एक बार रद्द किए जाने के बाद फिर से बुक नहीं किया जाएगा, हालांकि उन्हें परिपक्वता पर या उससे पहले दरों पर लुढ़काया जा सकता है। निर्यात से संबंधित फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स और रुपया जहां मुद्राओं में से एक है, हालांकि इसे रद्द किया जा सकता है।

xi। एक अंतर्निहित लेनदेन के लिए अग्रेषित अनुबंध को दूसरे लेनदेन के लिए प्रतिस्थापित किया जा सकता है; विज्ञापन उचित जांच के बाद और प्रतिस्थापन की वास्तविकता के बारे में खुद को संतुष्ट करने के बाद इस तरह के प्रतिस्थापन की अनुमति दे सकते हैं।

चित्र 5:

खरीदारों लिमिटेड भारत में स्थित है, और यूएसए में सेल कोक इंक से सामान खरीदते हैं। वे 1 जनवरी को समाप्त होते हैं, यूएस $ 86, 000 / - के सामान की खरीद के लिए एक लेनदेन। खरीदारों को इस राशि का भुगतान अब से छह महीने बाद यानी 1 जुलाई को करना होगा। इसलिए, वे अपने बैंकरों के साथ एक अनुबंध में प्रवेश करते हैं।

अनुबंध प्रदान करता है कि बैंक 86, 000 USD की बिक्री करता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में बेच सह पूरी तरह से अनुबंध नहीं कर सकता है, लेकिन केवल 50, 000 / - डॉलर मूल्य के सामान भेजे गए। खरीदारों को केवल विदेशी मुद्रा की कम मात्रा की आवश्यकता होती है, हालांकि उन्होंने बैंक के साथ $ 86, 000 के लिए एक आगे के अनुबंध को अंतिम रूप दिया था। किए जाने वाले निपटान की गणना करें।

उपाय:

मैं। यह एक प्रत्यक्ष उद्धरण है। बोली स्वैप <स्वैप पूछें। इसलिए विदेशी मुद्रा की सराहना हो रही है। इसलिए जोड़ें। आगे की दर 46.00-46.35 है

ii। यह एक आयात लेनदेन है। इसलिए, खरीदार डॉलर खरीदेंगे। प्रासंगिक दर अग्रेषित दर है। अनुबंधित अग्रेषित दर 4.4.35 है

iii। खरीदारों लिमिटेड $ 36, 000 की सीमा तक अनुबंध का सम्मान करने में विफल रहते हैं। वे नियत तिथि पर इसे रद्द करना चाहते हैं। इसलिए उन्हें हाजिर बाजार में डॉलर बेचने के लिए एक विपरीत स्थिति लेनी होगी। अर्थात् 45.70 रु। Rs.46.35 पर खरीदना और Rs.45.70 पर बेचना Re के नुकसान का प्रतिनिधित्व करता है। प्रति डॉलर 0.65। इसलिए वह $ 36, 000 (45.70 - 46.35) = Rs.23, 400 / - पर खो देगा। यह पैसा बैंक को बायर्स लिमिटेड को देना होगा।

बाहरी रणनीति # 4. फॉरवर्ड फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स:

जब दो फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स एक ही समय में दर्ज किए जाते हैं और उनमें एक साथ एक के लिए एक मुद्रा की बिक्री और खरीद शामिल होती है, और फिर ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स को फॉरवर्ड टू फ़ॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के रूप में जाना जाता है।

यह एक कंपनी को आगे के प्रीमियम का लाभ उठाने के लिए अनुमति देता है, और विपरीत आंदोलनों के लिए, हाजिर और आगे के बाजारों में। उच्च या निम्न स्तर पर अब आगे के प्रीमियम में ताला लगाकर, निवेशक या फर्म भविष्य के समय के लिए, हाजिर दर से निपट सकते हैं, जब उम्मीदें बताती हैं कि यह स्थान फर्म के पक्ष में चल रहा है।

कदम:

ए। एफटीएफ अनुबंध खरीदकर, वर्तमान प्रीमियम में लॉक करें।

ख। एक निर्धारित समय अवधि के भीतर स्पॉट रेट चुनें, और प्रभावी फॉरवर्ड रेट निर्धारित करें।

सी। परिपक्वता पर, या तो निर्यात अग्रेषण (या आयात लागत को पुनः भेजें) को प्रभावी अग्रेषित दर पर परिवर्तित करें।

चित्रण 6:

1 मार्च को शेफ़ील्ड ग्राहक से £-जीबीपी 73, 500 की राशि होती है। तदनुसार, आप रु। 84.22 = 1 पाउंड में एक आगे के अनुबंध में प्रवेश करने की व्यवस्था करते हैं। आप 27 फरवरी को सुनते हैं कि 1 मई तक भुगतान में 2 महीने की देरी होगी। 1 मार्च को हाजिर रपटी 7.73.3-50 रु। और 2 महीने का फॉरवर्ड रु। 7.74-38 रु। निर्धारित अनुबंध के रोलओवर के कारण लागत, यदि कोई हो, निर्धारित करें।

उपाय:

यह निर्यात लेन-देन का मामला है, नियत तिथि पर रोल ओवर के लिए कॉल करना

चित्रण 7:

कल्पना करें कि मूल अनुबंध £ -GBP 73, 500 की राशि के लिए है जो 1 मार्च को शेफ़ील्ड ग्राहक के कारण है (भुगतान की शर्तें भारत में माल प्राप्त होने से एक महीने बाद)। तदनुसार, आप Rs.74.22 = 1 पाउंड पर एक आगे के अनुबंध में प्रवेश करने की व्यवस्था करते हैं। आप 27 फरवरी को पाते हैं कि सामान केवल 1 मार्च को भारत पहुंचेगा, और भुगतान अवधि 1 अप्रैल को बढ़ जाती है। 1 मार्च के लिए स्पॉट रेट Rs.74.35 - 50 है, और उस 1 महीने के लिए Rs.74.25 पर उद्धृत किया गया है - 38. निर्धारित करें, लागत, यदि कोई रोल-ओवर है।

उपाय:

यह आयात लेन-देन का मामला है, नियत तारीख पर रोल ओवर के लिए कॉल करना

बाहरी रणनीति # 5. वायदा अनुबंध:

भविष्य की हेज और फॉरवर्ड हेज के बीच प्रमुख भेदभाव वायदा की विशेषताओं में निहित है। फ्यूचर हेज में, प्राप्य फ्यूचर्स को बेचकर हेज किया जाता है और फ्यूचर्स को खरीदकर पेबल्स को हेज किया जाता है। आम तौर पर, बैंकर मुद्रा वायदा का उपयोग करना चाहते हैं ताकि आगे के बाजारों में अपनी खुली स्थिति को हेज कर सकें।

बाहरी रणनीति # 6. मनी मार्केट हेज:

एक मनी मार्केट हेज एक हेजिंग रणनीति है जिसे फर्म ने मुद्रा बाजार में स्थान लेने के माध्यम से अपनी खुली स्थिति को कवर करने के लिए अपनाया है।

हेजिंग भुगतान:

इसमें निम्नलिखित चरण शामिल हैं:

1. आवश्यक धन को घरेलू मुद्रा में उधार लिया जाता है।

2. घरेलू मुद्रा में उधार लिए गए फंड का उपयोग निर्दिष्ट विदेशी मुद्रा खरीदने के लिए किया जाता है।

3. खरीदी गई विदेशी मुद्रा उस अवधि के लिए विदेशी देश में निवेश की जाती है जिसके बाद विदेशी मुद्रा देय हो जाती है

4. निवेश की परिपक्वता पर, प्राप्त आय का उपयोग विदेशी मुद्रा में भुगतान करने के लिए किया जाता है।

5. घर के देश में उधार ली गई राशि का भुगतान ब्याज के साथ भुगतान के दायित्वों को पूरा करने के लिए किया जाता है।

हेजिंग प्राप्य:

इसमें निम्नलिखित चरण शामिल हैं:

1. उस अवधि के लिए विदेशी मुद्रा में धनराशि जिसके बाद प्राप्य देय है।

2. उधार ली जाने वाली राशि प्राप्य दर के बराबर होनी चाहिए क्योंकि मौजूदा ब्याज दर से छूट मिलती है।

3. उधार ली गई राशि को घरेलू मुद्रा में परिवर्तित करें और प्राप्य आने तक इसका उपयोग करें।

4. यदि घरेलू मुद्रा कोष का उपयोग उद्यम में स्वयं नहीं किया जा सकता है, तो उन्हें ब्याज कमाने के लिए निवेश करें।

मुद्रा बाजार अल्पकालिक साधनों का बाजार है। इस बाजार में आप कम समय के लिए उधार ले सकते हैं या उधार दे सकते हैं।

मुख्य विशेषताएं हैं:

1. समय की छोटी अवधि - आम तौर पर छह से बारह महीनों के लिए "रात भर" समय अवधि (दिन -1 पर व्यापार घंटे के बंद होने से 24 घंटे, दिन के कारोबार के घंटे के करीब से 24 घंटे शामिल है) तक होती है।

2. प्रत्येक समय अवधि की अपनी ब्याज दरें होंगी - रात भर की अवधि के लिए सबसे कम, और उधार या उधार देने वाले के कार्यकाल के साथ धीरे-धीरे बढ़ रही है।

3. मुद्रा बाजार दर हमेशा नाममात्र वार्षिक दरों में दी जाती है। यदि 8% की दर उद्धृत की जाती है, तो इसका मतलब 8% प्रति वर्ष है और इसे प्रासंगिक समय अवधि के लिए समायोजित करना होगा। तीन महीने का कार्यकाल इस प्रकार 2% (8 × 3/12) पर ब्याज लेगा।

4. ब्याज या जमा दरें देश (इसलिए मुद्रा) से देश में भिन्न होती हैं।

मनी मार्केट हेज कैसे संचालित होता है?

यह संभावना नहीं है कि फर्म एक निर्यातक और एक आयातक दोनों होगी या प्राप्य होगी या देय देय समान होगी। इस मामले में, मनी मार्केट हेज का उपयोग किया जाएगा। यदि फर्म के पास $ संपत्ति है, तो फर्म $ में पैसा उधार लेकर एक समान $ देयता बनाएगी। इसी तरह, यदि फर्म के पास $ देयता है, तो वह रु। उधार लेकर एक समान $ संपत्ति बनाएगा। और फिर $ में परिवर्तित करें। इस तरह फर्म विनिमय दर जोखिम से परिरक्षित है।

देयता या परिसंपत्ति फर्म बनाने के लिए ब्याज लागत और रिटर्न की दर को भी ध्यान में रखना चाहिए। फर्म यह सुनिश्चित करती है कि मूल राशि और ब्याज राशि दोनों विनिमय दर के जोखिम से सुरक्षित हैं।

€ -loan चुकाया जाता है, जब इटली में ग्राहक परिपक्वता पर लेनदेन का निपटारा करता है। उधार की राशि ब्याज की शुद्ध होगी, जैसे कि मूलधन और उसके बाद का ब्याज € -asset के बराबर होता है।

मनी मार्केट हेज में प्रवेश करने के लिए अपनाए जाने वाले कदम इस प्रकार हैं:

1. पहचानें:

चाहे फर्म के पास विदेशी मुद्रा परिसंपत्ति हो या विदेशी मुद्रा देयता हो।

2. बनाएं:

मैं। यदि फर्म के पास विदेशी मुद्रा परिसंपत्ति है, तो मेल खाते वाली विदेशी मुद्रा देयता बनाएं।

ii। यदि फर्म की विदेशी मुद्रा देयता है, तो मेल खाते वाली विदेशी मुद्रा परिसंपत्ति बनाएं।

3. उधार:

मैं। यदि विदेशी मुद्रा में विदेशी मुद्रा संपत्ति है, तो विदेशी मुद्रा उधार लें।

ii। यदि किसी फर्म की विदेशी मुद्रा देयता है, तो होम करेंसी उधार लें।

4. कन्वर्ट:

एक मुद्रा में उधार लिया गया पैसा हाजिर दर पर अन्य मुद्रा में परिवर्तित किया जा सकता है।

5. निवेश:

परिवर्तित राशि को परिपक्वता अवधि तक निवेश किया जाएगा।

6. सेटल:

संपत्ति को एन-कैश करें, देयता का भुगतान करें। (वे दोनों विदेशी मुद्रा में हैं)।

निर्णय प्रक्रिया - मनी मार्केट हेजिंग:

मनी-मार्केट हेजिंग के माध्यम से लेन-देन जोखिम जोखिम को कवर करने के लिए निर्णय प्रक्रिया दो देशों में ब्याज दर संरचना पर आधारित है, चाहे मुद्रा दूसरे के खिलाफ सराहना कर रही हो, और चाहे फर्म निर्यातक या आयातक हो।

अंगूठे की विधि का नियम तालिका 9.8 के तहत हो सकता है:

चित्र 8:

एक्सपोर्टर यूके बेस्ड कंपनी है। चालान राशि $ 3, 50, 000 / -। क्रेडिट की अवधि तीन महीने।

लंदन में विनिमय दरें इस प्रकार हैं:

गणना करें और दिखाएं कि पैसे-बाजार की हेज को कैसे रखा जा सकता है।

उपाय:

मैं। पहचानें: FC एक एसेट है। राशि $ 3, 50, 000

ii। बनाएँ: $ देयता

iii। उधार: $ में। उधार दर 9% प्रति वर्ष या 2.25% प्रति तिमाही है। उधार ली गई राशि: 3, 50, 000 / 1.0225 = $ 342, 298

iv। रूपांतरित करें: $ बेचें और £ खरीदें, प्रासंगिक दर प्रति पाउंड 1.5905 अर्थात् दर पूछें। (ध्यान दें यह एक अप्रत्यक्ष उद्धरण है)। रूपांतरण पर प्राप्त £ की मात्रा 2, 15, 214 GBP (3, 42, 298 / 1.5905) है

v। निवेश: GBP 2, 17, 290 को पाने के लिए GBP 2, 15, 214 को 3 महीने के लिए 5% पर निवेश किया जाएगा।

vi। सेटल: 3, 42, 298 @ 2.25% प्रति तिमाही का दायित्व $ 3, 50, 000 / - तक परिपक्व होता है। यह ग्राहक से प्राप्त $ 3, 50, 000 की राशि के साथ तय किया जाएगा।

चित्र 9:

पिछली समस्या के अनुसार डेटा। पहचानें कि क्या इसके बजाय फॉरवर्ड कवर करना फायदेमंद रहा होगा?

उपाय:

WN 1: यदि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किया जाता है:

मैं। 3 महीने के आगे के लिए लागू दर 1.6140 है

ii। तीन महीने (बाद में) के अंत में यूके की कंपनी को मिलने वाली पाउंड की राशि £ 3, 50, 000 / 1.6140 होगी

iii। तीन महीने के बाद बाद में प्राप्त £ की राशि = 2, 16, 852.54

WN 2: दो हेजेज की तुलना करें:

मनी मार्केट हेज के तहत, राशि अब प्राप्त हुई है। भविष्य में अनुबंध के तहत धन प्राप्त होता है। हम इन दोनों आंकड़ों की तुलना कर सकते हैं, या तो "भविष्य की प्राप्तियों को उसके वर्तमान मूल्य" में छूट देकर, या मौके की प्राप्तियों को उसके भविष्य के मूल्य पर जोड़कर। हम वर्तमान प्राप्तियों को कम करने के लिए तीन महीने की जमा दर (5% प्रति माह) का उपयोग करते हैं, इस प्रकार यह आगे बाजार दरों के तहत प्राप्तियों के लिए तुलनीय बनाता है।

WN 3: निर्णय:

यह देखा गया है कि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के तहत प्राप्तियां मनी मार्केट ऑपरेशंस के तहत प्राप्तियों के भविष्य के मूल्य से कम है। कंपनी के लिए बेहतर रणनीति मनी मार्केट हेजिंग का विकल्प चुनना है।

बाहरी रणनीति # 7. मुद्रा विकल्प हेज:

एक मुद्रा विकल्प हेज में, फर्म को विदेशी मुद्रा खरीदने या बेचने का अधिकार है लेकिन ऐसा करने के लिए बाध्य नहीं है। इस प्रकार का हेजिंग विनिमय दर में प्रतिकूल आंदोलनों के खिलाफ एक सुरक्षा प्रदान करता है, लेकिन अनुकूल विनिमय दर आंदोलनों से लाभ की अनुमति देता है।

मुद्रा विकल्प हेजिंग को विदेशी मुद्रा में भुगतान और प्राप्तियों तक बढ़ाया जा सकता है।

मुद्रा कॉल विकल्प (खरीदने के लिए दायित्व और अधिकार नहीं) के साथ हेजिंग भुगतान:

नकदी प्रवाह प्रभाव को बचाने के लिए, आयातक इस तरह से एक अनुबंध में प्रवेश करना चाहते हैं ताकि किसी भी समय देय आयात के कारण नकदी का प्रवाह कुछ निर्दिष्ट मूल्य से अधिक न हो।

करेंसी पुट ऑप्शंस (बिक्री के लिए दायित्व और अधिकार नहीं) के साथ प्राप्तियाँ हेजिंग:

फर्म निर्यातक है, और वह विदेशी खरीदार से भविष्य में विदेशी मुद्रा प्राप्त करने की उम्मीद करता है। ऐसी परिस्थितियों में, प्राप्तियों के न्यूनतम मूल्य को प्राप्त करने के लिए, फर्म मुद्रा पुट विकल्प खरीदेगी। इसलिए, यदि स्थानीय मुद्रा मूल्यह्रास करेगी तो वह विकल्प का उपयोग नहीं करेगा, लेकिन एफसी को खुले बाजार में बेच देगा, और विकल्प को समाप्त करने, या इसके विपरीत करने की अनुमति देगा।

hedgers:

जो फर्म या निवेशक या कर्जदार जोखिम के खिलाफ बचाव करते हैं, उन्हें हेजर्स कहा जाता है। एक कमोडिटी में, एक मिलर, एक प्रोसेसर, एक व्यापारी आदि बाजार हेजिंग करते हैं। कभी-कभी एक निर्यातक जो किसी विशेष मूल्य पर बेचने के लिए सहमत हो जाता है, उसे वायदा और विकल्प बाजार में एक पिछलग्गू होना पड़ता है। प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के खिलाफ कवर करने के लिए निर्यातक अपनी नकदी की स्थिति को रोकना चाहेंगे।

खाद्य प्रसंस्करण उद्योग में एक व्यापारी अपने भविष्य की खरीद में ताला लगाने के लिए भविष्य के अनुबंध खरीदना चाहेगा। सरल शब्दों में, सभी उद्योग और व्यापार जहां भविष्य की कीमतों में उतार-चढ़ाव उनके बाजार को प्रतिकूल रूप से प्रभावित कर सकते हैं और लाभप्रदता को उनके कच्चे माल या उत्पादों के भविष्य के मूल्य में लॉक करने की आवश्यकता होती है।

हेजर्स अपने उत्पादों और कच्चे माल और अन्य लागतों के भविष्य के मूल्य को क्रमशः पुट ऑप्शन या कॉल ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट खरीदकर लॉक कर सकते हैं। इस पद्धति के माध्यम से, विकल्प खरीदकर या बेचकर, जैसा भी मामला हो, हेजर्स विदेशी मुद्रा दर में प्रतिकूल उतार-चढ़ाव से खुद की रक्षा कर सकते हैं और साथ ही अनुकूल उतार-चढ़ाव का लाभ उठा सकते हैं।

हेजिंग को पोर्टफोलियो प्रबंधन और म्यूचुअल फंड संचालन में भी जगह मिलती है। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स की आवश्यक संख्या को खरीदना और बेचना पोर्टफोलियो को अत्यधिक जोखिम से बचा सकता है। शेयर बाजार की अस्थिरता के लिए निरंतर संपर्क हेजिंग को आवश्यक बनाता है।

बॉन्ड, डिबेंचर, कॉरपोरेट और सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रमों के इक्विटी शेयरों आदि में अपने निवेश के कारण फर्मों, कॉर्पोरेट, बैंकों और वित्तीय संस्थानों द्वारा हेजिंग उपकरणों की आवश्यकता होती है। ऐसी परिस्थितियों में, फर्म हेजिंग इंस्ट्रूमेंट्स का उपयोग सुरक्षा की रक्षा के लिए कर रहे हैं। ब्याज दरों में उतार-चढ़ाव के कारण प्रतिकूल आंदोलन के खिलाफ उनकी वित्तीय प्रतिभूतियों का मूल्य।

सट्टेबाजों:

अटकलें अतिरिक्त जोखिम को स्वीकार करने के माध्यम से विनिमय दर में उतार-चढ़ाव से लाभ पैदा करने के उद्देश्य के लिए एक स्थिति के जानबूझकर निर्माण को संदर्भित करती हैं। सट्टेबाजों में उन फर्मों या निवेशक शामिल हैं जो जोखिम लेने के लिए तैयार हैं और विशेष विदेशी मुद्रा के मूल्य परिवर्तनों से लाभ प्राप्त करते हैं।

सट्टेबाजों, आम तौर पर, लंबे समय तक अवधि के लिए वायदा, आगे या विकल्प बाजार में प्रवेश नहीं करते हैं। उनके पास केवल वस्तुओं, मुद्रा, शेयर बाजार, ब्याज दरों आदि के बारे में एक दृष्टिकोण है, जो कि सरकार की नीतियों में बदलाव, अंतरराष्ट्रीय घटनाओं के होने आदि के बारे में उनकी धारणाओं और धारणाओं पर आधारित है।

वे किसी भी मुद्दे पर या तो तेजी या मंदी हो सकते हैं। कहा जाता है कि जब वे वायदा या विकल्प खरीदते हैं तो भविष्य में कीमतों के बढ़ने का इंतजार किया जाता है। यह कहा जाता है कि जब वे एक विपरीत दृष्टिकोण लेते हैं, तो वे वायदा या विकल्प बेचते हैं और कीमतों में गिरावट की उम्मीद करते हैं ताकि वे मुद्रा खरीद सकें और वितरित कर सकें।

बाज़ारों में सट्टेबाज आवश्यक हैं क्योंकि वे मात्रा और तरलता प्रदान करते हैं, और हेजर्स को एक काउंटर पार्टी के रूप में कार्य करते हैं जो अपने जोखिमों को रोकना चाहते हैं। सट्टेबाज आमतौर पर एक लंबी (खरीद) या छोटी (बिक्री) स्थिति में प्रवेश करते हैं। मुद्रा व्यापार में अंतर्राष्ट्रीय रूप से अटकलें काफी बड़ी हैं। मुद्रा में बड़े उतार-चढ़ाव ने सट्टेबाजों के लिए गुंजाइश बढ़ा दी है।

बाहरी रणनीति # 8. अंतर्राष्ट्रीय पंचाट:

आर्बिट्रेजिंग अलग-अलग बाजारों में एक ही सुरक्षा (मुद्रा) को खरीदने और बेचने की प्रक्रिया है जो मूल्य अंतर से लाभ या लाभ प्राप्त करने के लिए है। अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, मध्यस्थता का अर्थ विभिन्न बाजारों में मुद्राओं के उद्धृत मूल्य में मूल्य अंतर का लाभ उठाना है। मध्यस्थता की प्रक्रिया कीमतों को सामान्य करेगी।

पंचाट के प्रकार:

मध्यस्थ को विभिन्न प्रकारों में वर्गीकृत किया जा सकता है:

1. स्थानिक पंचाट:

इसका तात्पर्य स्थानों के बीच विनिमय दरों में अंतर पर पूंजीकरण से है। उदा। एचएसबीसी बैंक ब्रिटिश पाउंड को Rs.80 पर और एक्सिस बैंक को Rs.82 पर उद्धृत कर रहा है। इसका मतलब है कि एक मध्यस्थता अवसर है बशर्ते कोई अतिरिक्त लेनदेन लागत न हो। यदि कोई निवेशक बैंक ए में खरीदता है और बैंक बी में बेचता है तो वह प्रति पाउंड 2 रुपये का लाभ कमाता है।

2. त्रिकोणीय पंचाट:

आमतौर पर विदेशी मुद्रा लेनदेन अमेरिकी डॉलर में व्यक्त किए जाते हैं। लेकिन कभी-कभी, अमेरिकी डॉलर विनिमय लेनदेन का हिस्सा नहीं हो सकता है। ऐसे मामले में, दो गैर-डॉलर मुद्राओं के बीच संबंध को निर्धारित करने के लिए एक क्रॉस एक्सचेंज दर का उपयोग किया जाता है। उदाहरण के लिए: यदि ब्रिटिश पाउंड का मूल्य रु .75 है, जबकि जर्मन मार्क का मूल्य रु। 25 है, तो चिह्न के संबंध में ब्रिटिश पाउंड का मूल्य रु .75 / रु। 25 = रु है।

पाउंड के संबंध में मार्क का मूल्य भी क्रॉस एक्सचेंज दर सूत्र द्वारा निर्धारित किया जा सकता है। पाउंड के संबंध में मार्क का मूल्य रु। 25 / रु .75 = 0.33 है। कहें कि मार्क के खिलाफ पाउंड की उद्धृत दर रु .3.2 है। यदि एक उद्धृत क्रॉस एक्सचेंज रेट उचित क्रॉस एक्सचेंज रेट (इस मामले में ऐसा होता है) से भिन्न होता है, तो त्रिकोणीय मध्यस्थता संभव है। (कोई लेनदेन लागत मानकर)

3. कवर की गई ब्याज की राशि:

यह दो देशों की ब्याज दरों और प्रीमियम या छूट पर उनकी आगे की विनिमय दर के बीच एक संबंध बनाने के लिए जाता है। इसमें एक विदेशी देश में निवेश करना और विनिमय दर जोखिम के खिलाफ कवर करना शामिल है।

उच्च ब्याज दर (4%) ब्रिटेन में प्रचलित हैं और एक अमेरिकी निवेशक के पास तीन महीने के लिए धन ($ 1 मिलियन) उपलब्ध है। ब्याज दर तय है; केवल भविष्य की विनिमय दर, जिस पर निवेशक पाउंड वापस डॉलर में बदलेगा अनिश्चित है। पाउंड की एक आगे की बिक्री का उपयोग उस दर की गारंटी के लिए किया जा सकता है जिस पर वह भविष्य में समय पर डॉलर के लिए पाउंड का आदान-प्रदान कर सकता है।