रॉस द्वारा प्रस्तुत आर्बिट्राज मूल्य निर्धारण सिद्धांत (APT) मॉडल क्या है?

रॉस द्वारा पेश की गई आर्बिट्रेज प्राइसिंग थ्योरी रिटर्न और रिस्क के बीच के संबंध को बताती है। सिद्धांत किसी संपत्ति के जोखिम-मुक्त संपत्ति और अन्य सामान्य कारकों की एक श्रृंखला से संबंधित है, जो उस अपेक्षित वापसी से व्यवस्थित रूप से वृद्धि या अतिक्रमण करते हैं।

कुछ मामलों में यह कैपिटल एसेट मॉडल (सीएपीएम) के समान है, लेकिन इसमें ठोस और सूक्ष्म अंतर दोनों हैं।

छवि सौजन्य: 2. बीपी।

दोनों मॉडल दावा करते हैं कि हर परिसंपत्ति को उसके व्यवस्थित जोखिम के अनुसार ही मुआवजा दिया जाना चाहिए। एक प्रमुख अंतर यह है कि, CAPM में, किसी संपत्ति के व्यवस्थित जोखिम को बाजार पोर्टफोलियो के साथ परिसंपत्ति की सह परिवर्तनशीलता के रूप में परिभाषित किया जाता है, जबकि APT में, व्यवस्थित जोखिमों को सह परिवर्तनशीलता के साथ परिभाषित किया जाता है। न केवल एक कारक बल्कि संभवतः कई आर्थिक कारकों के साथ।

एक और अंतर यह है कि सीएपीएम को अर्थव्यवस्था में संतुलन की आवश्यकता होती है जबकि एपीटी के लिए केवल यह आवश्यक है कि अर्थव्यवस्था में कोई मध्यस्थता के अवसर न हों।

यह ध्यान दिया जा सकता है कि मध्यस्थता की स्थिति का अभाव आवश्यक है लेकिन अर्थव्यवस्था के संतुलन के लिए पर्याप्त नहीं है। APT के प्रमुख लाभों में से एक यह है कि यह एक सरल रैखिक मूल्य निर्धारण संबंध का अनुमान लगाता है जो कि CAPM में बाद की कुछ आपत्तिजनक मान्यताओं के बिना होता है।

इस प्रकार, एपीटी इस अर्थ में सीएपीएम से अधिक मौलिक संबंध है कि एपीटी की अस्वीकृति का अर्थ है सीएपीएम की अस्वीकृति लेकिन इसके विपरीत नहीं।