जोखिम जोखिम के 4 प्रकार और उनका प्रभाव

जोखिम जोखिम चार प्रकार के होते हैं। वे हैं: 1. लेन-देन एक्सपोजर 2. ऑपरेटिंग एक्सपोजर 3. अनुवाद एक्सपोजर 4. आर्थिक एक्सपोजर।

टाइप # 1. ट्रांजेक्शन एक्सपोज़र:

उस समय के बीच विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के कारण लेनदेन का जोखिम उत्पन्न होता है, जिस समय विदेशी मुद्रा में अनुबंध समाप्त हो जाता है और जिस समय निपटान किया जाता है। लेन-देन जोखिम प्रकृति में अल्पकालिक है, आमतौर पर एक वर्ष से कम की अवधि के लिए। क्रेडिट खरीद और बिक्री, उधार लेना और विदेशी मुद्राओं में निक्षेपित ऋण, आदि लेनदेन जोखिम के उदाहरण हैं।

लेन-देन एक्सपोजर के भाग:

लेनदेन जोखिम मूल रूप से निम्नलिखित को शामिल करता है:

ए। दर जोखिम:

यह घटित होगा

1. जब परिपक्वता अवधि और उधार राशि की बेमेल हो;

2. विदेशी मुद्रा में, इसके परिणामस्वरूप शुद्ध विनिमय स्थिति (लंबी या छोटी) होती है।

ख। ऋण जोखिम:

एक स्थिति जब उधारकर्ता भुगतान करने की स्थिति में नहीं होता है।

सी। तरलता जोखिम:

क्रेडिट रिस्क के मामले में भी ऐसा ही है। यह एक्सपोजर विदेशी मुद्रा लाभ या नुकसान की संभावना से उत्पन्न होता है जब निपटान विदेशी मुद्रा वर्चस्व वाले अनुबंधों की भविष्य की तारीख में होता है। इस तरह के अनुबंधों में क्रेडिट शर्तों पर सामानों का आयात या निर्यात, विदेशी मुद्रा में उधार ली गई या उधार ली गई धनराशि, या एक कंपनी के पास एक अप्रभावित विदेशी मुद्रा अनुबंध हो सकता है।

लेनदेन जोखिम आर्थिक जोखिम का अल्पकालिक रूप है। लेन-देन जोखिम अनुबंध के जोखिम का भी हो सकता है। लेन-देन के जोखिमों में आमतौर पर कम समय क्षितिज होता है, और ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह प्रभावित होते हैं।

प्रबंधन लेनदेन एक्सपोजर:

लेनदेन जोखिम के प्रबंधन को निर्णय लेने की आवश्यकता होती है:

1. किस हद तक एक जोखिम को स्पष्ट रूप से बचाव किया जाना चाहिए,

2. उपयुक्त हेजिंग वाहन का चयन, और

3. वैकल्पिक हेजिंग रणनीतियों का मूल्यांकन।

चित्र 1:

एक भारतीय निर्यातक ने 100 डॉलर प्रति पीस की दर से ऑटोमोटिव ब्रेक की आपूर्ति करने का आदेश प्राप्त किया है। निर्यातक को 50 डॉलर प्रति पीस के कुछ हिस्सों का आयात करना होगा। इसके अलावा, 200 रुपये की परिवर्तनीय लागत प्रति टुकड़ा होगी। यदि विनिमय दर वर्तमान में रु .6 / $ से रु .40 / $ है, तो लेन-देन के जोखिम के प्रभाव को स्पष्ट करें।

उपाय:

वर्तमान में :

प्रति टुकड़ा उत्पन्न राजस्व = (१००) (३६) = रु ३, ६००

मूल्य प्रति टुकड़ा:

लेनदेन का प्रभाव:

इस प्रकार, लेन-देन जोखिम के कारण अंश में रु। 200 (रु। 20, 000-रु। 1, 800) की वृद्धि हुई है।

चित्रण 2:

एक भारतीय निर्यातक के पास यूएसए से प्रति माह $ 100 के मूल्य पर 2, 000 टुकड़ों के लिए एक निरंतर ऑर्डर है। आदेश को निष्पादित करने के लिए, निर्यातक को प्रति टुकड़ा येन 6, 000 मूल्य की सामग्री का आयात करना होगा। श्रम लागत रु .३३० प्रति टुकड़ा हैं जबकि अन्य चर ओवरहेड प्रति टुकड़ा per०० रुपये तक हैं।

विनिमय दर वर्तमान में रु .३५ / $ और येन १२० / $ है। यह मानते हुए कि ऑर्डर 3 महीने के बाद निष्पादित किया जाएगा और भुगतान माल के शिपमेंट पर तुरंत प्राप्त किया जाता है, लेनदेन जोखिम के कारण नुकसान / लाभ की गणना करें यदि विनिमय दरें रु .6 / $ और येन 110 / $ में बदल जाती हैं।

उपाय:

विनिमय दरों के मौजूदा स्तर पर:

राजस्व = (2000) (100) (35) = रु .70, 00, 000

लागत:

इसलिए, लाभ = 70, 00, 000 - 56, 00, 000 = 14, 00, 000

विनिमय दरों में बदलाव के बाद:

राजस्व = (2000) (100) (36) = रु। 7, 00, 000

लागत:

सामग्री: (2, 000) (6, 000) (36/110) = रु .9, 27, 272

श्रम: (2, 000) (350) = रु। 7, 000

ओवरहेड: (2, 000) (700) = Rs.14, 00, 000

कुल लागत रु। 60, 27, 272 है

लाभ = 72, 00, 000 - 60, 27, 272 = रु। 11, 72, 728

इसलिए लेन-देन जोखिम के कारण नुकसान

= 14, 00, 000 - 11, 72, 728

= रु .२, २ Rs, २ .२

टाइप # 2. ऑपरेटिंग एक्सपोजर:

एक ऑपरेटिंग एक्सपोजर उस सीमा का माप है जिस तक विनिमय दर से फर्म के ऑपरेटिंग कैश फ्लो प्रभावित होते हैं। ऑपरेटिंग एक्सपोज़र वह डिग्री है जिसमें विनिमय दर में परिवर्तन होता है, मूल्य परिवर्तनों के साथ संयोजन में, कंपनी के भविष्य के ऑपरेटिंग कैश फ्लो को बदल देगा, और बदले में लाभप्रदता।

ऑपरेटिंग एक्सपोजर के घटक:

ऑपरेटिंग एक्सपोजर के दो घटक हैं:

ए। प्रतिस्पर्धी प्रभाव:

विनिमय दर में परिवर्तन वैश्विक बाजार में फर्म की प्रतिस्पर्धी स्थिति को प्रभावित करते हैं। उदाहरण के लिए, विनिमय दर में परिवर्तन सॉफ्टवेयर की अंतर्राष्ट्रीय आईटी कंपनी की कीमत को प्रभावित करेगा। इसलिए, इस मामले में कंपनी के नकदी प्रवाह प्रभावित होंगे, लाभप्रदता भी कम हो जाएगी, और इस प्रकार बाजार में फर्म की प्रतिस्पर्धी स्थिति प्रभावित होगी।

ख। रूपांतरण प्रभाव:

यदि स्थानीय मुद्रा का मूल्यह्रास हो जाता है, तो गृह मुद्रा में परिचालन नकदी प्रवाह गिर जाएगा।

ऑपरेटिंग एक्सपोज़र को फर्म के अकाउंटिंग स्टेटमेंट से आसानी से निर्धारित नहीं किया जा सकता है। विश्लेषक कंपनी की बैलेंस शीट का अध्ययन करके यह नहीं आंक सकते हैं कि ऑपरेटिंग एक्सपोज़र या विदेशी विनिमय दरों में किसी भी बदलाव के कारण उसे कितना प्रतिस्पर्धी प्रभाव देना है।

फर्म का ऑपरेटिंग एक्सपोजर इनपुट और उत्पादों की बाजार संरचना और तैयार माल या आउटपुट बाजार में फर्म की प्रतिस्पर्धा पर निर्भर करता है। अपने ऑपरेटिंग एक्सपोज़र को समायोजित करने की फर्म की क्षमता अपने बाजारों, उत्पाद मिश्रण, और इनपुट स्रोतों को पुनः प्राप्त करने की क्षमता पर निर्भर करती है।

कीमत तय करने की रणनीति:

ऑपरेटिंग एक्सपोज़र की समस्याओं से उबरने के लिए, एक फर्म निम्नलिखित तीन मूल्य निर्धारण रणनीतियों में से एक चुन सकती है:

1. ग्राहकों के लिए लागत बोझ पास करें:

अप्रभावी मांग के मामलों में, फर्म विक्रय मूल्य में बदलाव करके ग्राहकों को कुल लागत भार दे सकता है।

2. फर्म के भीतर लागत बोझ रखें:

एक फर्म उस लागत को समायोजित कर सकती है जो लागत को अवशोषित करके या अन्य लागत तत्व में समायोजन करके विनिमय दर में बदलाव के कारण बढ़ी है। फर्म जिंस के विक्रय मूल्य में वृद्धि नहीं करेगी।

3. आंशिक दर्रा:

फर्म विनिमय दर में परिवर्तन के कारण लागत में वृद्धि को समायोजित करने के लिए उपरोक्त दोनों रणनीतियों के विभिन्न संयोजन का उपयोग करेगा।

ऑपरेटिंग एक्सपोजर के लिए रणनीतियाँ:

फर्म ऑपरेटिंग एक्सपोजर का प्रबंधन करने के लिए निम्नलिखित रणनीतियों का उपयोग कर सकता है:

1. कम लागत उत्पादन साइट का चयन:

यदि वह जिस देश में काम कर रहा है, उस देश में अंतरराष्ट्रीय फर्म की प्रतिस्पर्धी स्थिति मिट जाएगी, मेजबान देश की मुद्रा मजबूत है और / या मजबूत होने की उम्मीद है। इस मामले में, अंतरराष्ट्रीय फर्म को ऐसे देश में अपनी उत्पादन सुविधाओं के लिए एक स्थान चुनना होगा जहां उसके उत्पादन की लागत कम है।

उत्पादन की कम लागत संभव हो सकती है यदि उत्पादन के कारकों के कम मूल्य निर्धारण या उस देश की मुद्रा के मूल्यांकन का मूल्य कम है। कुछ जापानी कार निर्माता जैसे निसान और टोयोटा ने यूएस में बिक्री के लिए मजबूत येन के नकारात्मक प्रभाव को मिटाने के लिए अपनी विनिर्माण सुविधाओं को यूएस में स्थानांतरित कर दिया है।

2. लचीली सोर्सिंग नीति:

घरेलू देश में काम करने वाली एक फर्म उत्पादन की कुल लागत और विनिमय दरों में बदलाव के प्रभाव को उन देशों या स्थानों से इनपुट खरीद कर कम कर सकती है, जहां इनपुट लागत कम है। इससे पहले, अमेरिकी बहुराष्ट्रीय कंपनियों ने अक्सर वैश्विक बाजार में प्रतिस्पर्धी रखने के लिए कम लागत वाली मुद्राओं से सामग्री और श्रम खरीदा।

3. बाजार का विविधीकरण:

एक फर्म विविधीकरण के माध्यम से पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का लाभ उठा सकती है और विनिमय दर के जोखिम को कम कर सकती है। कई बाजारों में विविधीकरण किया जा सकता है जो फर्म के जोखिम को कम करने में मदद करेगा। पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का लाभ विभिन्न बाजारों में परिचालन करके, और व्यवसायों और उत्पाद लाइनों में विविधता लाने से भी लिया जा सकता है।

4. अनुसंधान एवं विकास और उत्पाद भेदभाव:

आज के प्रतिस्पर्धी बाजार में, फर्म लागत में कटौती, उत्पादकता और उत्पाद भेदभाव को बढ़ाने, प्रतिस्पर्धी स्थिति में रहने के लिए अनुसंधान और विकास पर ध्यान केंद्रित कर रही हैं।

5. वित्तीय हेजिंग:

घरेलू मुद्रा की सराहना और मूल्यह्रास निर्यात और आयात को प्रभावित करता है, जिसके परिणामस्वरूप कंपनियों को वित्तीय लाभ या हानि होती है। एक फर्म वित्तीय डेरिवेटिव के उपकरणों का उपयोग करके अपने नकदी प्रवाह को स्थिर कर सकती है।

वित्तीय डेरिवेटिव विदेशी मुद्रा दरों में परिवर्तन के जोखिम को कम करने में मदद करते हैं। हेज के अनुबंध आम तौर पर अनुबंधों को मानकीकृत करते हैं, जिसमें फर्म बैंक के साथ अनुबंध करता है और विदेशी मुद्रा दरों में बदलाव से अपनी स्थिति को हेज करता है।

वर्तमान स्थिति के आधार पर होने वाले जोखिम को कम करने या अस्तित्व में लाने के लिए बनाया गया एक वित्तीय साधन, वित्तीय व्युत्पन्न के रूप में जाना जाता है। उसी के लिए बनाए गए दस्तावेजों को हेज साधन के रूप में भी जाना जाता है। अवांछित व्यापार जोखिम के जोखिम को कम करने के लिए विकसित और अपनाई गई रणनीति, जैसे अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति, राजनीतिक जोखिम, आर्थिक जोखिम, आदि को हेजिंग रणनीति के रूप में जाना जाता है।

विभिन्न प्रकार की व्युत्पन्न प्रतिभूतियां जैसे मुद्रा स्वैप, वायदा, आगे, मुद्रा विकल्प, आदि का उपयोग फर्म की वित्तीय स्थिति को हेज करने के लिए किया जाता है।

चित्रण 3:

Parshwa Company का निर्माण करने वाली विशाल एलसीडी टीवी दक्षिण कोरिया से KRW 6, 00, 000 के दक्षिण कोरियाई वोन में प्रमुख घटकों का आयात करती है, उन्हें भारत में Rs.6, 000 में इकट्ठा करती है और Rs.37, 000 में बेचती है।

एक ही उत्पाद में एक और गुणवत्ता के प्रति जागरूक पद्म कंपनी, ¥०, ००० पर जापान से प्रमुख घटकों का आयात करती है, और उन्हें ६, ५०० रुपये में भारत में इकट्ठा करती है और ३, ००० रुपये में बेचती है। अगर डॉलर के मुकाबले एक साल के समय में दक्षिण कोरियाई वोन 5% से कम हो जाता है और डॉलर और रुपये के मुकाबले येन की दरों में एक साल में 2% की बढ़ोतरी होती है, तो इस बदलाव से किस निर्माता को अधिक लाभ होता है?

दिया हुआ:

स्पॉट 1 $ = केआरडब्ल्यू 953.70; '1 $ = जेपीवाई 11 6.38; 1 $ = Rs.46.4500

[वोन एंड येन की मानक इकाई को याद रखें 100]

उपाय:

मुद्रा में परिवर्तन से पहले एलसीडी टेलीविजन की प्रति यूनिट (वर्तमान स्पॉट दर पर) परसावा कंपनी का लाभ।

एलसीडी टेलीविजन की लागत = KRW 6, 00, 000 = $ 629.13

श्रम = Rs.6, 000 = $ 129.1712

बिक्री मूल्य = Rs.37, 000 = $ 796.5554

लाभ = $ 38.2542

मुद्रा में परिवर्तन से पहले एलसीडी टेलीविजन की प्रति यूनिट (वर्तमान स्थान दर पर) प्रतियोगी पद्मा कंपनी का लाभ

एलसीडी टेलीविजन की लागत = = 70, 000 = $ 601.4779

श्रम = Rs.6, 500 = $ 139.9354

बिक्री मूल्य = Rs.38, 000 = $ 818.0840

लाभ = $ 76.6707

मुद्रा में परिवर्तन के बाद एलसीडी टेलीविजन की प्रति यूनिट कंपनी परसावा कंपनी का लाभ (यदि वोन 5% घटता है)

फिर हमारे पास 1 $ = KRW 953.70 है

यानी 100 केआरडब्ल्यू = $ 0, 105। मूल्यह्रास के बाद 100 KRW 0.09975

एलसीडी टेलीविजन की लागत = KRW6, 00, 000 = $ 598.5000

श्रम = Rs.6, 000 = $ 129.1 712

बिक्री मूल्य = Rs.37, 000 = $ 796.5554

लाभ = $ 68.8842

मुद्रा में परिवर्तन के बाद एलसीडी टेलीविजन की प्रति यूनिट पद्म कंपनी का लाभ (यदि येन 2% की सराहना करता है)

फिर हमारे पास 1 $ = JPY 116.38 है

यानी 100 जेपीवाई = $ 0.85925। प्रशंसा के बाद 100 जेपीवाई = $ 0.8764

एलसीडी टेलीविजन की लागत = = 70, 000 = $ 613.4800

श्रम = Rs.6, 500 = $ 139.9354

बिक्री मूल्य = Rs.38, 000 = $ 818.0840

लाभ = $ 64.6686

कोरिया से आयात करने वाली परसावा कंपनी को अधिक लाभ हुआ।

चित्रण 4:

बार्बी कंपनी को 90 दिनों के समय में US $ 100 मिलियन का भुगतान करना है। हालाँकि, इसे 180 दिनों में जर्मनी € 160 मिलियन से प्राप्त करना होगा। इसे 90 दिनों के समय में किसी अन्य जर्मन कंपनी को € 160 मिलियन की समान राशि का भुगतान करने की आवश्यकता है। अमेरिका में फिर से एक तीसरी कंपनी को 90 दिनों के समय में इस यूके कंपनी को $ 100 मिलियन का भुगतान करने की आवश्यकता है।

दिए गए दर:

यूके कंपनी को अपने प्राप्य और देयकों का प्रबंधन कैसे करना चाहिए?

उपाय:

जैसा कि देखा जा सकता है कि चार एक्सपोज़र हैं। भुगतान और दो अलग-अलग परिपक्वता तिथियों पर € 160 मिलियन की रसीद (यानी, 180 दिनों में रसीद जबकि 90 दिनों में भुगतान) और भुगतान और एक ही परिपक्वता की तारीखों में $ 100 मिलियन की प्राप्ति यानी 90 दिन, अब से। यूके कंपनी प्राप्य और देयकों को निम्नानुसार प्रबंधित कर सकती है:

यह यूएस कंपनी को 90 दिनों के समय में सीधे यूएस बैंक को $ 100 मिलियन का भुगतान करने का निर्देश दे सकता है। यह दो लेन-देन के जोखिम और इसके साथ जुड़े लागत से बचना होगा।

हालांकि, यूरो भुगतान € 160 मिलियन की एक ही राशि के लिए अलग-अलग तारीखों पर हैं, यूके कंपनी 90 दिनों के € 160 मिलियन आगे और 180 दिन € 160 मिलियन आगे बेचने के लिए एक फॉरवर्ड स्वैप फॉरवर्ड में प्रवेश कर सकती है। यह सुनिश्चित करता है कि यूके कंपनी ने अपने भुगतान और प्राप्ति के लिए क्रमशः 90 दिनों और 180 दिनों के बाजारों में अपने जोखिम को कम किया है।

प्रकार # 3. अनुवाद एक्सपोज़र:

लेनदेन की लेखा रिकॉर्डिंग संपत्ति या देनदारियों को जन्म देती है, इसलिए जब भी मूल फर्म अपनी पुस्तकों में सहायक कंपनियों की स्थिति को मजबूत करने की कोशिश करती है, तो अनुवाद जोखिम अस्तित्व में आता है। इसे लेखा एक्सपोजर के रूप में भी जाना जाता है और बैलेंस शीट एक्सपोजर भी है।

अनुवाद एक्सपोज़र संपत्ति और देनदारियों के मूल्य पर विदेशी मुद्रा विनिमय दर में परिवर्तन के प्रभाव को मापता है। यह स्पष्ट रूप से इंगित करता है कि पूर्व-मौजूदा संपत्ति और देयता मूल्य विदेशी मुद्रा दर में परिवर्तन के कारण बदलते हैं। वित्तीय मजबूती के संबंध में मूल फर्म की सही और वास्तविक स्थिति को प्रतिबिंबित करने के लिए एक विशिष्ट इरादे से किए जाने की आवश्यकता है क्योंकि सहायक कंपनियां मूल फर्म का हिस्सा और पार्सल हैं।

परिसंपत्तियों और देनदारियों को मूल फर्म की बैलेंस शीट में प्रत्येक और हर परिसंपत्ति और फर्म की देनदारियों के माध्यम से बैलेंस शीट तिथि पर प्रभावी विनिमय दर का उपयोग करके समेकित किया जाता है। इसलिए यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि अनुवाद जोखिम विदेशों में आस्तियों और देनदारियों के मूल्य में परिवर्तनशीलता का संबंधित माप है।

लेखांकन नियमों के अनुसार, दुनिया भर में संचालन को मजबूत करने की आवश्यकता है। तैयार किए गए समेकित परिणामों में मूल कंपनी की घरेलू मुद्रा के संदर्भ में परिसंपत्तियां, देयताएं, राजस्व, और व्यय को बहाल किया जाना है।

यह सब लेनदेन विदेशी मुद्रा विनिमय जोखिम के संपर्क में होने के कारण, अनुवाद के तरीके सटीक विदेशी मुद्रा लाभ और नुकसान को प्राप्त करने में मदद नहीं करते हैं। लाभ और हानि को पहचानने की आवश्यकता है और मुख्य विधियां वर्तमान या गैर-वर्तमान, मौद्रिक या गैर-मौद्रिक, अस्थायी और वर्तमान दर हैं।

ट्रांजेक्शन एक्सपोज़र और ट्रांसलेशन एक्सपोज़र के बीच मुख्य अंतर यह है कि ट्रांजेक्शन एक्सपोज़र फर्म के कैश फ्लो को प्रभावित करता है जबकि ट्रांसलेशन का सीधा कैश फ़्लो पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है।

जब संपत्ति और देनदारियों के संदर्भ में फर्म की विदेशी शेष राशि घरेलू मुद्रा के रूप में व्यक्त की जाती है तो अनुवाद जोखिम होता है। यह अनुवाद जोखिम विनिमय दरों में बदलाव के कारण उत्पन्न होता है और इस प्रकार यह परिसंपत्तियों, देनदारियों, व्यय और विदेशी सहायक कंपनियों के मुनाफे या नुकसान को बदल देता है।

वित्तीय निर्णय शामिल:

अनुवाद जोखिम प्रबंधन में शामिल दो संबंधित निर्णय क्षेत्र हैं:

मैं। नेट एक्सपोज़र को कम करने के लिए बैलेंस शीट आइटम का प्रबंधन,

ii। निर्णय लेना कि जोखिम के खिलाफ बचाव कैसे किया जाए।

वित्तीय प्रबंधकों को मूल्यों में परिवर्तन की भरपाई करके, उजागर संपत्ति और देनदारियों के बीच एक मोटा संतुलन रखने का प्रयास करना चाहिए। यदि मुद्रा का मूल्य घरेलू देश की मुद्रा के सापेक्ष घटता है, तो संपत्ति और देनदारियों का अनुवादित मूल्य कम होगा। यदि विदेशी मुद्रा मूल्य में गिरावट आती है, तो विदेशी मुद्रा के संदर्भ में संपत्तित मूल्य का मूल्य कम हो जाएगा।

अनुवाद लाभ और हानि की गणना एक पेपर अभ्यास है। इन लाभों और नुकसानों में कोई वास्तविक नकदी प्रवाह शामिल नहीं है। हालांकि, कुछ फर्म इस जोखिम के बारे में चिंतित हैं क्योंकि यह उनकी पूंजी की लागत, प्रति शेयर आय और शेयर की कीमत को प्रभावित करता है, इसके अलावा बाजार में पूंजी जुटाने की क्षमता भी है।

चित्र 5:

मान लें कि मणि (भारत) लिमिटेड, संयुक्त राज्य अमेरिका में पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी, प्रीति इंक। सहायक की उजागर संपत्ति $ 200 मिलियन है और इसकी उजागर देयताएं $ 100 मिलियन हैं। विनिमय दर $ 0, 020 प्रति डॉलर से बदलकर $ 0, 021 प्रति रुपया हो जाती है।

कंपनी को संभावित विदेशी मुद्रा लाभ या हानि की गणना निम्नानुसार की जाएगी:

इस मामले में, शुद्ध जोखिम है:

यदि अवमूल्यन के बाद की दर $ 0, 019 है, तो

पोस्ट अवमूल्यन मूल्य, ($ 100 मिलियन ation 0.019) = रु। 5, 263 मिलियन

इस मामले में,

संभावित विनिमय लाभ - Rs.263 मिलियन

चित्रण 6:

एक भारतीय फर्म पर विचार करें, जिसमें यूके की सहायक कंपनी £ 100 मिलियन के बराबर है और £ 50 के बराबर उजागर देनदारियां हैं। भारतीय फर्म बैलेंस शीट हेज कैसे बना सकती है?

उपाय:

यूके की सहायक कंपनी £ 100 मिलियन के बराबर है और £ 50 के बराबर उजागर देयताएं भारतीय फर्म के बराबर है जिसमें £ 50 मिलियन का अनुवाद जोखिम है। बैलेंस शीट हेज बनाने के लिए, भारतीय फर्म £ 50 मिलियन उधार ले सकती है। इस प्रकार, शुद्ध अनुवाद जोखिम शून्य हो जाएगा और लेखांकन पुस्तकें £ / रु में परिवर्तन से प्रभावित नहीं होंगी। विनिमय दर।

टाइप # 4. आर्थिक एक्सपोजर:

आर्थिक जोखिम विदेशी मुद्रा दर में परिवर्तन के कारण फर्म के मूल्य में परिवर्तन को संदर्भित करता है। फर्म का आंतरिक मूल्य भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों के योग के बराबर है, जो उचित दर पर वापसी के लिए छूट देता है।

कुल आर्थिक जोखिम में जोखिम तत्व के आधार पर फर्म की परिचालन जोखिम सहित वापसी की दर पर काम किया जाता है। रिटर्न की दर को विनिमय दरों में बदलाव और फर्म के भविष्य के नकदी प्रवाह पर इसके प्रभाव को ध्यान में रखते हुए काम किया जाता है, जिसे परिचालन जोखिम भी कहा जा सकता है।

फर्म की कुल आर्थिक जोखिम के मूल्यांकन के समय फर्म का आर्थिक जोखिम अनुवाद जोखिम और प्रासंगिक लेनदेन जोखिम है। अनुवाद जोखिम फर्म के नकदी प्रवाह को प्रभावित नहीं करता है, लेकिन अप्रत्यक्ष रूप से भविष्य के नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकता है।

दो कैश फ्लो एक्सपोज़र - ऑपरेटिंग एक्सपोज़र और ट्रांजेक्शन एक्सपोज़र - एक फर्म के आर्थिक एक्सपोज़र के बराबर संयोजन। आर्थिक जोखिम को विनिमय दर के अनुसार भविष्य में अपेक्षित नकदी प्रवाह को ध्यान में रखकर मापा जाता है, और फिर रिटर्न की दर के आवेदन के माध्यम से, वर्तमान मूल्य पर काम किया जाता है।

किसी देश में स्थिरता, कराधान की कम दर, धन की आसान उपलब्धता और भुगतान के सकारात्मक संतुलन जैसे अनुकूल कारक किसी देश की आर्थिक स्थिति में बदलाव के कारण समय के साथ बदल सकते हैं। आर्थिक शक्तियों में परिवर्तन के परिणामस्वरूप स्थानीय मुद्रा का अवमूल्यन या अवमूल्यन भी हो सकता है।

विनिमय दरों में परिवर्तन के परिणामस्वरूप, किसी देश के विभिन्न आर्थिक बैरोमीटर बदल जाते हैं। मुद्रास्फीतिकारी बल, धन की मांग और आपूर्ति और विधायकों द्वारा रखे गए विभिन्न प्रकार के मूल्य नियंत्रण, किफायती नियंत्रण, विनिमय दरों में बदलाव के परिणामस्वरूप भी प्रभावित होते हैं।

एक फर्म के आर्थिक जोखिम में एक फर्म के संचालन के सभी पहलुओं को शामिल किया जाता है जिसमें ग्राहकों, आपूर्तिकर्ताओं, प्रतियोगियों पर विनिमय दरों में परिवर्तन के प्रभाव शामिल हैं; और पर्यावरण के अन्य सभी कारक जिसमें फर्म संचालित है। किसी फर्म के आर्थिक जोखिम को मापना मुश्किल है और आर्थिक जोखिम के किसी भी आंकड़े के साथ प्रदान करने को अस्पष्ट आंकड़ा कहा जा सकता है।

अनुवाद और लेन-देन के जोखिम की तुलना में आर्थिक नुकसान प्रकृति में व्यापक है। वास्तव में, लेनदेन और अनुवाद जोखिम को एक बार की घटनाओं के रूप में कहा जाता है, जबकि आर्थिक जोखिम एक निरंतर है। इसलिए, यह कहा जा सकता है कि यदि लेनदेन या अनुवाद जोखिम मौजूद है, तो आर्थिक जोखिम भी मौजूद है, लेकिन विज़-ए-विज़ सच नहीं है।

अप्रत्याशित मुद्रा में उतार-चढ़ाव भविष्य के नकदी प्रवाह और नकदी प्रवाह के जोखिम को प्रभावित कर सकता है; और कंपनी के मूल्य को प्रभावित करते हैं। यदि वित्त प्रबंधक विदेशी मुद्रा एक्सपोज़र को भौतिक मानता है, तो ऐसी कई नीतियाँ हैं, जिन्हें वह अपनी कंपनी को ऐसे एक्सपोज़र से बचाने के लिए अपनाने के लिए चुन सकता है। अवधि के दौरान विनिमय दर में अपेक्षित या वास्तविक बदलाव के कारण भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य में अंतर को सामान्य रूप से फर्म का आर्थिक मूल्य कहा जाता है।

यदि कोई फर्म विशेष रूप से स्थानीय बाजार में निर्यात और वित्त के लिए विनिर्माण करती है, तो स्थानीय मुद्रा की सराहना से शुद्ध नकदी प्रवाह पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, क्योंकि इसकी बिक्री अपने खर्चों की तुलना में उच्च स्तर पर प्रभावित होने की संभावना है। यदि, दूसरी ओर, स्थानीय मुद्रा मूल्यह्रास करती है, तो नकदी प्रवाह विपरीत तरीके से प्रभावित होता है।

निर्यात में वृद्धि होनी चाहिए, क्योंकि निर्माण उत्पाद अधिक प्रतिस्पर्धी हैं। लेकिन अगर फर्म अपने इनपुट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा आयात करती है, तो इसके खर्च में वृद्धि होगी और इस प्रकार इसके उत्पादन की लागत बढ़ जाएगी। यदि कंपनी ने विदेश में उधार लिया है, तो इसके वित्तीय प्रभार भी बढ़ेंगे।

स्थानीय मुद्रा का मूल्यह्रास, सामान्य रूप से, परिचालन राजस्व के साथ-साथ खर्चों में वृद्धि का परिणाम है। यहां फिर से, यह जांचने की आवश्यकता है कि मूल्यह्रास का प्रभाव राजस्व या खर्चों पर अधिक है या नहीं। बहुराष्ट्रीय का आर्थिक जोखिम फर्म द्वारा मूल्यांकन करना मुश्किल है, इसलिए वह भविष्य की दरों और फर्म के प्रदर्शन पर इसके प्रभाव का पूर्वानुमान लगाने की कोशिश करता है।

चित्रण 7:

मान लें कि एक भारतीय कंपनी की डेनिश सहायक कंपनी हर साल 100 मिलियन क्रोनर कमा सकती है। वार्षिक मूल्यह्रास शुल्क 10 मिलियन क्रोनर का अनुमान है। देशों के बीच विनिमय दर अगले वर्ष में प्रति क्रोनर रु। 9.60 से बदलकर रु। 8.00 प्रति क्रोनर होने की संभावना है।

उपाय:

विनिमय दर में परिवर्तन का मूल कंपनी के नकदी प्रवाह पर निम्नलिखित प्रभाव पड़ेगा:

इस प्रकार, भारतीय कंपनी अगले एक साल में नकदी प्रवाह में 76 मिलियन रुपये खो देती है। यदि अगले पांच वर्षों के लिए प्रत्याशित व्यावसायिक गतिविधि समान होगी, तो शुद्ध नकदी प्रवाह में रु .80 मिलियन की कमी होगी। (Rs.176 मिलियन × 5 वर्ष)

कंपनी के मूल्य पर आर्थिक जोखिम का कुल प्रभाव विभिन्न निर्यात बाजारों और घरेलू बाजारों में बिक्री के वर्गीकरण या वितरण पर निर्भर करता है, प्रत्येक बाजार में उत्पाद की मांग की लोच, उत्पादों की संख्या जिसमें फर्म सहयोगी कंपनियों की लागत संरचना में डील करता है।

आर्थिक, लेनदेन और अनुवाद प्रस्तावों के बीच अंतर:

इन जोखिमों के बीच प्रमुख अंतर तालिका 8.1 में नीचे दिए गए हैं:

एक फर्म लगातार विदेशी बाजार में उत्पादों को बेचने के लिए, पूंजीगत बजटिंग की प्रक्रियाओं में विदेशी विनिमय दर में बदलाव के लिए, नए उत्पादों को अनुबंधों में प्रवेश करने के लिए लगातार उजागर किया जाता है।

लेन-देन एक्सपोज़र का रिपोर्ट की गई शुद्ध आय पर प्रभाव पड़ता है क्योंकि यह विनिमय दर से संबंधित नुकसान और लाभ से प्रभावित होता है। अनुवाद जोखिम के परिणामस्वरूप विनिमय दर में गिरावट और लाभ केवल फर्म के लेखा रिकॉर्ड को प्रभावित करता है और इसका एहसास नहीं होता है, इसलिए यह फर्म की कर योग्य आय को प्रभावित नहीं करता है।

यदि वित्तीय बाजार दुनिया भर में कुशल नहीं है, तो फर्म को अधिकतम अधिकतमकरण के लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए हेजिंग टूल का सहारा लेना होगा। हालांकि, अगर वित्तीय बाजार कुशल है तो हेजिंग टूल्स का उपयोग करने की आवश्यकता नहीं है।

चित्र 8:

1 फरवरी को, मुंबई में एक व्यापार इकाई यूरो भूमि से सामग्री खरीदती है। अप्रैल के अंत में 5, 00, 000 यूरो की चालान राशि देय है। 1 फरवरी को स्पॉट रट रु .9.50 - 50.00 प्रति यूरो था। इकाई में 50 लाख रुपये का रूपांतरण खर्च होता है। 15 मार्च को यूएसए की एक कंपनी को तैयार माल बेचा गया।

FC का चालान मूल्य $ 12, 50, 000 / - था। बिक्री की शर्तों में अप्रैल के अंत में भुगतान शामिल था। 15 मार्च को स्पॉट रेट $ 45.46 प्रति डॉलर था। अन्य विक्रय व्यय रु .10 लाख थे। अप्रैल के अंत में, स्पॉट रेट्स (ए) रुपये - यूरो: रु। ५१.००-५२.०० और (बी) रुपया - $: रु। ४४-४५ थे।

आवश्यक:

मैं। गणना करें और वास्तविक नकदी लाभ दिखाएं

ii। विनिमय दर आंदोलनों पर टिप्पणी करें

iii। जोखिम की प्रकृति का नाम बताइए

उपाय:

ए। वास्तविक लाभ की गणना:

WN 1: लेन-देन की तारीख पर लेखांकन:

WN 2: विनिमय दर आंदोलन के कारण मुनाफे पर प्रभाव:

नोट 1:

सामग्रियों की खरीद के लिए, इकाई को भुगतान करना होगा और इसलिए बैंक की बिक्री दर लागू होगी। यह दर 50 रुपये से घटकर 50 रुपये हो गई है।

नोट 2:

USD में बिक्री की आय प्राप्त होने पर, इकाई बैंक को विदेशी मुद्रा बेच देगी। इसलिए बैंक की खरीद दर लागू होगी। जो दर 45 रु। पर थी, वह प्रतिकूल रूप से रु .44 / - तक बढ़ गई।

ख। विनिमय दर आंदोलन पर टिप्पणियाँ:

मैं। विनिमय दरों में अल्पकालिक आंदोलनों की भविष्यवाणी करना मुश्किल है। लेन-देन की तारीख और निपटान की तारीख के बीच प्रतिकूल आंदोलन हुए हैं।

ii। एक मुद्रा (यूरो) के मुकाबले एक मुद्रा (यूरो) के लिए कमजोर होना संभव है, और फिर भी, एक तीसरी मुद्रा (डॉलर) के मुकाबले मजबूत होता है। इसके अलावा, कमजोर होने या मजबूत होने की हद तक एक समान होने की जरूरत नहीं है, जैसा कि इस मामले में उभर रहा है। (2/50 1/45 के समान नहीं है)

iii। इस जोखिम को लेनदेन जोखिम के रूप में जाना जाता है।