कमी वित्तपोषण की सीमाएँ - समझाया गया

एक अविकसित देश की सरकार को हमेशा घाटे के वित्तपोषण का उपयोग करने के लिए लुभाया जाता है जब भी अधिक सार्वजनिक व्यय को पूरा करने के लिए अधिक संसाधनों की आवश्यकता होती है, क्योंकि यह अतिरिक्त कराधान की तुलना में कम सार्वजनिक हंगामे के अधीन है।

इस प्रकार, यह स्वीकार किया जाता है कि घाटा वित्तपोषण, कई बार, अपरिहार्य है, लेकिन इसे सीमा के भीतर रखा जाना चाहिए। लेकिन घाटे के वित्तपोषण की एक सुरक्षित सीमा निर्धारित करना आसान नहीं है। मूल रूप से, घाटे के वित्तपोषण के सुरक्षित क्षेत्र को उस मुद्रास्फीति की डिग्री से आंका जाता है जिससे यह होता है।

मुद्रास्फीति की एक हल्की डिग्री, जो प्रति वर्ष 3 प्रतिशत की कीमत वृद्धि तक कहती है, को विकासशील अर्थव्यवस्था में सहनीय और आवश्यक माना जाता है। इस प्रकार, घाटा वित्तपोषण जो एक मध्यम मूल्य वृद्धि की ओर जाता है पूरी तरह से उचित है।

एक और महत्वपूर्ण मानदंड पैसे की आपूर्ति का निर्माण है। घाटे के वित्तपोषण से कुल धन की आपूर्ति में लगातार वृद्धि होती है (बैंक ऋण और इसके कई विस्तार सहित) में अधिक मुद्रास्फीति की संभावना होती है, इसलिए इसे रोकना चाहिए।

लेकिन, जब केंद्रीय बैंक के कुछ विदेशी मुद्रा भंडार का उपयोग करने के लिए भुगतान का प्रतिकूल संतुलन होता है, तो यह धन की आपूर्ति को घाटे के वित्तपोषण की मात्रा से नीचे रखेगा। इन परिस्थितियों में, उचित घाटा वित्तपोषण अच्छी तरह से उचित है।

इसी प्रकार, जब राष्ट्रीय आय की वृद्धि की दर अधिक होती है, तो बहुत अधिक मूल्य वृद्धि के बिना घाटे के वित्तपोषण की उच्च मात्रा को अर्थव्यवस्था द्वारा अवशोषित किया जा सकता है।

जब घाटे का वित्तपोषण अधिक उपभोक्ताओं के सामान या परियोजनाओं का उत्पादन करने के लिए किया जाता है जो त्वरित परिणाम देते हैं, तो यह अर्थव्यवस्था को नुकसान नहीं पहुंचाएगा। लेकिन युद्ध के लिए या अनुत्पादक उपयोग के लिए घाटे का वित्तपोषण लगातार और काफी हद तक उपयोग नहीं किया जा सकता है।

घाटे के वित्तपोषण की सीमा भी राजकोषीय और मौद्रिक नीतियों की प्रभावशीलता पर निर्भर करेगी जो कि उत्पन्न होने वाली मुद्रास्फीति की शक्तियों और असामान्य स्थितियों से निपटने के लिए प्रशासनिक मशीनरी की दक्षता पर अंकुश लगाने के लिए अपनाई गई है।

घाटे के वित्तपोषण की सुरक्षित सीमा की अन्य शर्तें हैं:

(i) देश के निर्यात और आयात में वृद्धि:

यदि घाटे के वित्तपोषण द्वारा कुछ हद तक संभव किए गए समग्र आर्थिक विस्तार के कारण निर्यात उद्योगों में उच्च निवेश और प्रोत्साहन के कारण देश के निर्यात में वृद्धि होती है, तो निर्यात आय में वृद्धि होती है और आयात करने की क्षमता भी बढ़ जाती है ताकि अधिक आयात घरेलू आपूर्ति को पूरक कर सके। आवश्यक सामान जो अतिरिक्त मांग के साथ शेष होगा और मुद्रास्फीति के दबाव को कम करेगा।

(ii) पैसे की मजदूरी की स्थिरता:

जब सरकार अर्थव्यवस्था में धन मजदूरी को स्थिर करने में सफल होती है, तो घाटे का वित्तपोषण मुद्रास्फीति नहीं होगा। लेकिन जब यह विफल हो जाता है और सार्वजनिक और निजी क्षेत्रों में मजदूरी बढ़ाने के लिए मजबूर किया जाता है, तो भारत में जैसा कि हो रहा है, एक मजदूरी मूल्य सर्पिल आगे की वृद्धि को खतरे में डाल देगा।

(iii) प्रत्यक्ष नियंत्रण:

जब सरकार प्रशासन, मुद्रास्फीतिकारी शक्तियों का मुकाबला करने के लिए प्रत्यक्ष नियंत्रण के उपायों के कार्यान्वयन में कुशल और ईमानदार है, तो घाटे के वित्तपोषण का दायरा अधिक होगा।

(iv) अतिरिक्त क्षमता:

यदि देश के औद्योगिक और कृषि क्षेत्र में उपयोग या कम क्षमता वाली क्षमता है, तो घाटे का वित्तपोषण मुद्रास्फीति नहीं होगा।

इस प्रकार, यह निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि एक उचित सीमित घाटा वित्तपोषण आर्थिक विकास को बढ़ावा दे सकता है। लेकिन घाटे के वित्तपोषण पर अनुचित निर्भरता निश्चित रूप से हानिकारक है।