प्रत्यक्ष विदेशी निवेश पर निबंध (FDI)

यह लेख विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) पर एक निबंध प्रदान करता है।

जब किसी निवेशक द्वारा विदेशी देश की भौतिक संपत्ति में निवेश किया जाता है, तो उसे विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) कहा जाता है, प्रबंधन नियंत्रण के अधीन निवेशक द्वारा बनाए रखा जाता है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) इंगित करते हैं कि निवेश विदेशी देश की वित्तीय प्रतिभूतियों में किया जाता है।

विदेशी पोर्टफोलियो निवेश दो तरीकों से प्रत्यक्ष विदेशी निवेश से भिन्न होते हैं: पहला, एफडीआई भौतिक संपत्ति में बनाया जाता है न कि वित्तीय परिसंपत्तियों में; जबकि एफपीआई के मामले में निवेश वित्तीय परिसंपत्तियों में किया जाता है। दूसरे, एफडीआई का उस फर्म पर पूरा प्रबंधकीय नियंत्रण है जिसमें निवेश किया जाता है।

एफडीआई पौधों और मशीनरी, उपकरण, भूमि और भवनों, आदि में निवेश के रूप में हो सकता है। एफपीआई के मामले में वित्तीय प्रतिभूतियों जैसे शेयर, डिबेंचर, बॉन्ड, आदि में निवेश किया जाता है।

एफडीआई कई तरीकों से किया जा सकता है; आमतौर पर इस्तेमाल किए जाने वाले कुछ इस प्रकार हैं:

1. विदेशों में एक शाखा या सहायक के रूप में एक नया कॉर्पोरेट स्थापित करना। सहायक को या तो अपनी क्षमता में स्थापित किया जा सकता है, या किसी प्रकार के समझौते के माध्यम से। संयुक्त उद्यम; या

2. विदेशी शाखा या सहायक में आगे निवेश करने के लिए; या

3. विदेशी देश में मौजूदा व्यवसाय का अधिग्रहण करके।

एफडीआई के कारण:

फर्म और कॉरपोरेट कुछ निराशाजनक कारणों के कारण विदेशी भौतिक संपत्ति में निवेश कर रहे हैं:

1. स्केल की अर्थव्यवस्थाएं:

फर्म में जीवन की लंबी अवधि के लिए व्यवसाय की निरंतरता होगी, इसलिए एक बार स्थानीय बाजार हासिल करने के बाद, विकास के संभावित स्रोत को वैश्विक या विश्व बाजार में प्रवेश करने के माध्यम से ही प्राप्त किया जा सकता है। परिचालन प्रबंधन के लिए संरचना और चैनलों की स्थापना के माध्यम से वैश्विक बाजार में प्रवेश करके, तराजू की अर्थव्यवस्थाओं को प्राप्त करने का समर्थन करता है। इस तरह की रणनीति प्रतिस्पर्धी बाजार में जीवित रहने के लिए फर्म का समर्थन करती है।

2. व्यापार बाधाओं के आसपास जाने की आवश्यकता:

ग्लोब का प्रत्येक देश, अपने देशवासियों और उद्योग, व्यापार और सेवाओं के हितों की रक्षा करना पसंद करता है। उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए, देश की सरकार, कुछ प्रतिबंधों को लागू करना चाहती है, और माल के आयात और निर्यात के लिए व्यापार बाधाओं को दूर करना चाहती है। यह सत्तारूढ़ सरकार को भी राजनीतिक शक्ति देने के लिए किया जाता है। इसलिए, फर्म को उस देश के बाजार के दोहन के माध्यम से हासिल करने की जरूरत है, और एफडीआई के लिए निर्णय लेना चाहिए और यह इस तरह की संभावित स्थिति में काम करने योग्य समाधान है।

3. तुलनात्मक लागत लाभ:

एक बार जब फर्म बाजार की स्थापना करने का निर्णय लेती है, तो वे स्थान लाभ का लाभ उठाते हैं जैसे कच्चे माल की निकटता, इनपुट संसाधनों की खरीद, जैसे सामग्री, श्रम, आदि, सस्ती दर पर, आदि। यह प्रतिस्पर्धी बाजार में खड़े होने का समर्थन करता है। एक बेहतर तरीके से।

4. ऊर्ध्वाधर विविधता:

ऊर्ध्वाधर एकीकरण फर्म, या आउटपुट मार्केट के आयात से संबंधित गतिविधियों में विविधीकरण को इंगित करता है। जब फर्म विदेशी बाजार से कच्चे माल, घटकों आदि की पर्याप्त आपूर्ति हासिल करने की स्थिति में होती है, तो सौदेबाजी के लिए जाने के बजाय, वे विदेशी देश में एक फर्म बनाने का प्रयास करते हैं। यह एफडीआई के माध्यम से किया जा सकता है।

उसी तरह अगर फर्म किसी विशेष देश में अच्छी मात्रा में बाजार का पता लगाता है, तो माल और वस्तुओं को विदेशी देश में निर्यात करने के बजाय, वे उस देश में संयंत्र स्थापित करते हैं। उदाहरण के लिए, जनरल मोटर्स ने भारत के संभावित बाजार पर कब्जा करने के इरादे से गुजरात में अपना संयंत्र स्थापित किया है।

5. सामान्य विविधीकरण लाभ:

एफडीआई विभिन्न बाजारों में लाभ प्राप्त करने के लिए फर्म का समर्थन करता है। इस तरह से एक फर्म को पास के देश के बाजार का लाभ मिलता है। उदाहरण के लिए, एक संभावना है कि, भविष्य में जनरल मोटर्स को भारत में निर्मित कारों को नेपाल में निर्यात करने का लाभ मिलेगा। एफडीआई भी एक स्थिर या आय की एक उच्च धारा की उम्मीद करने के लिए फर्म का समर्थन करता है, और इस तरह जोखिम को विविधता देता है।

6. विदेशी प्रतिस्पर्धा पर हमला:

जब विदेशी कॉर्पोरेट स्थानीय बाजार में प्रवेश कर रहे हैं, और स्थानीय फर्म के लिए एक प्रतिस्पर्धात्मक स्थिति बना रहे हैं, तो ऐसे मामलों में स्थानीय फर्मों को प्रतियोगियों के देशों में उत्पादन आधार स्थापित करने के लिए प्रोत्साहन मिल सकता है। इस तरह की कार्रवाइयां स्थानीय फर्म को विदेशी बाजार में अपने प्रतिस्पर्धियों के रूप में लागत लाभ का समर्थन करती हैं, और प्रतियोगियों का ध्यान अपने स्वयं के घरेलू बाजार में अपने बाजार शेयरों की रक्षा करने पर चलता है।

7. मौजूदा अंतर्राष्ट्रीय परिचालन का विस्तार:

विदेशी देश में एक शाखा या विदेशी सहयोगी स्थापित करके, एक फर्म विदेशी बाजार में प्राकृतिक विस्तार स्थापित करता है। बदले में यह स्थिति लाइसेंसधारी या फ्रेंचाइजी समझौतों, और अंत में विदेशी पूर्ण उत्पादन सुविधाओं और क्षमताओं के लिए फर्म का समर्थन करती है।

8. उत्पाद जीवन चक्र:

एक बार जब उत्पाद संतृप्ति चरण तक पहुंच जाता है, तो फर्म अप्रयुक्त बाजार का लाभ उठाना पसंद करता है। ऐसे मामलों में, फर्म मानकीकृत उत्पादन प्रथाओं को पारित करने और सस्ते श्रम जैसे सस्ते इनपुट स्रोतों का लाभ उठाने के इरादे से कम विकासशील देश और अविकसित देश में संयंत्र लगाएगी और फर्म लाभ उठाने में सक्षम होगी।

9. गैर-हस्तांतरणीय ज्ञान:

जब उत्पाद विशेषताओं, प्रक्रिया तकनीक अद्वितीय होती हैं, तो फर्म रहस्यों को साझा करने की अनिच्छा के कारण कीमत के लिए विदेशी उत्पादकों को एक मूल्य (एक व्यापार चिह्न या पेटेंट के विपरीत) में स्थानांतरित करना पसंद नहीं करता है।

इसलिए, फर्म को विदेशी परिचालन स्थापित करने की आवश्यकता महसूस होगी। यह विदेशी बाजारों में लाभ उठाने के लिए एक विशिष्ट इरादे के साथ किया जाता है। उदाहरण के लिए, कोका-कोला कंपनी को अपने शीतल पेय के योगों की गोपनीयता बनाए रखने के इरादे से हर जगह अपना परिचालन स्थापित करना पड़ता है।

10. ब्रांड इक्विटी:

दुनिया भर में ब्रांड नाम की प्रतिष्ठा के लाभों को प्राप्त करने के लिए, फर्म के पास विदेशों में विस्तार करने के लिए एक प्रोत्साहन है। लेवी ने एक उदाहरण में अच्छी गुणवत्ता वाले डेनिम कपड़ों के निर्माता के रूप में अपनी अंतरराष्ट्रीय प्रतिष्ठा का फायदा उठाने के लिए भारत में संचालन की स्थापना की है।

11. ब्रांड इक्विटी का संरक्षण:

उत्पाद में कंपनी के सख्त गुणवत्ता मानकों को बनाए रखने के लिए, फर्म लाइसेंस या फ्रेंचाइजी व्यवस्था में प्रवेश करना पसंद नहीं करती है, ऐसी स्थिति में फर्म विदेश में अपनी विनिर्माण इकाई स्थापित करती है।

12. ग्राहकों या प्रमुख ग्राहकों के बाद:

कुछ प्रमुख घटक आपूर्तिकर्ता, मूल उपकरण निर्माता आपूर्तिकर्ता, या सेवा प्रदाता कंपनियां विदेशी बाजार में अपनी गतिविधियों का विस्तार करती हैं, क्योंकि मुख्य ग्राहक ने विदेशों में केंद्र खोले हैं। उदाहरण के लिए, प्रमुख ऑडिटिंग फर्म आम तौर पर उन देशों में अपने परिचालन का विस्तार करती हैं, जहां उनके ग्राहकों के नेतृत्व में उनके ग्राहकों को दुनिया भर में एक ही ऑडिट फर्म की आवश्यकता होती है।

प्रत्यक्ष विदेशी निवेश का मूल्यांकन:

निवेश के लिए निर्णय लेने के लिए, यह जरूरी है कि निवेश से अपेक्षित रिटर्न के संबंध में एक अनुमान लगाया जाए। नकदी प्रवाह के लिए और संबंधित जोखिम के लिए भी निवेश करने की आवश्यकता है।

नकदी प्रवाह एक विदेशी मुद्रा में होने की उम्मीद है (जैसा कि निवेश किसी विदेशी देश में किया जाता है), परिचर आर्थिक राजनीतिक और सामाजिक वातावरण के साथ (और इसलिए जोखिम) घरेलू देश परियोजनाओं पर लागू होने वाले लोगों से अलग है।

घरेलू परियोजना की आर्थिक व्यवहार्यता को आर्थिक और वित्तीय कारकों के अलावा, नेट प्रेजेंट वैल्यू, (एनपीवी), इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (आईआरआर), पेबैक अवधि, रिटर्न की लेखा दर आदि जैसे विभिन्न वित्तीय साधनों का उपयोग करके मापा जाता है। अन्य कारक अंतर्राष्ट्रीय परियोजना में भूमिका निभाते हैं।

अन्य कारक जैसे सामाजिक, राजनीतिक, आदि कारक भी नकदी प्रवाह की वैधता और छूट की दर को प्रभावित करते हैं। ऐसी स्थितियों के परिणामस्वरूप अंतरराष्ट्रीय परियोजना के लिए अनुचित पूंजीगत व्यय निर्णय होता है।

निम्नलिखित महत्वपूर्ण कारक हैं जिनकी एफडीआई के मूल्यांकन के समय गहराई से अध्ययन करने की आवश्यकता है, अर्थात, विदेश में पूंजीगत व्यय का निर्णय:

1. अवरुद्ध धन:

एक कंपनी ने किसी अन्य देश में धन को अवरुद्ध किया हो सकता है क्योंकि उसे स्वदेश भेजे जाने पर प्रतिबंध है। यदि इन फंडों को सक्रिय किया जा सकता है और नई परियोजना में निवेश किया जा सकता है, तो नई परियोजना के लिए प्रारंभिक परिव्यय तदनुसार कम हो जाता है।

मान लीजिए कि धनराशि पूरी तरह से अवरुद्ध हो गई है और उसे बिल्कुल भी प्रत्यावर्तित नहीं किया जा सकता है, ऐसे मामले में, सक्रिय धन की पूरी राशि को प्रारंभिक निवेश की राशि से काट लिया जाएगा। यदि ब्लॉक किए गए फंडों का एक हिस्सा वसूलना संभव है (करों का भुगतान करने के बाद आदि), तो जो धनराशि वसूल नहीं की जाएगी, उसे सक्रिय फंड के रूप में माना जाएगा और प्रारंभिक निवेश से घटाया जाएगा।

2. अन्य प्रभागों के नकदी प्रवाह पर प्रभाव:

वित्तीय प्रबंधन की मूल अवधारणाओं में से एक यह है कि किसी परियोजना के मूल्यांकन के लिए, कंपनी को केवल वृद्धिशील नकदी प्रवाह के रूप में समग्र रूप से ध्यान में रखा जाना चाहिए। नई विदेशी परियोजना न केवल प्रतियोगियों को प्रभावित करती है, बल्कि मूल कंपनी के अन्य प्रभाग की बिक्री को भी प्रभावित कर सकती है, जो पहले उस बाजार को संभालती थी।

नया प्रभाग कैप्टिव खपत में वृद्धि के कारण समग्र नकदी प्रवाह को भी बढ़ा सकता है, और समग्र पूंजी व्यय निर्णय को प्रभावित करेगा। इस प्रकार, एक विदेशी निवेश निर्णय लेते समय, इन सभी कारकों पर विचार करने की आवश्यकता है।

3. प्रत्यावर्तन पर प्रतिबंध:

प्रत्यावर्तन का अर्थ है ग्लोब के एक देश से दूसरे देश में धन का हस्तांतरण। प्रत्येक और हर देश अब एक दिन के लिए लाभ या पूंजी के पुनर्भुगतान पर प्रतिबंध लगाता है, देश में काम करने वाली एक फर्म द्वारा अपने विदेशी मूल फर्म को भुगतान की स्थिति को बनाए रखने के लिए।

ऐसे मामले में, मूल फर्म अपनी विदेशी सहायक कंपनी के पास उपलब्ध नकदी प्रवाह की पूरी राशि का लाभ नहीं उठाती है। इसलिए, जब विदेशी परियोजना का मूल्यांकन किया जाना है, तो यह केवल मूल फर्म को उपलब्ध नकदी प्रवाह को काम करने के माध्यम से किया जा सकता है।

4. नकदी प्रवाह की कर क्षमता:

जैसा कि हम समझते हैं, आम तौर पर हर देश फर्म द्वारा अर्जित लाभ से कर वसूल करेगा, जो उनके घरेलू क्षेत्र में काम कर रहा है। इसलिए, मूल फर्म को विदेशी सहायक कंपनी द्वारा मेजबान देश में भुगतान किए जाने वाले कर को पूरा करना होगा, जो विवेकपूर्ण प्रबंधन नीति के अनुसार स्वीकार्य है।

यह समस्या मूल माता-पिता के सामने आएगी, जब उनके देश में उनके द्वारा कर का भुगतान किया जाना है, विदेशी सहायक से प्रत्यावर्तित लाभ के लिए। जब सहायक अपने मूल कंपनी को अपने मुनाफे को वापस करता है, तो आमतौर पर विदेशी सरकार द्वारा लगाया गया एक कर रोक दिया जाता है। मूल कंपनी द्वारा प्राप्त किए गए इन लाभों पर, घरेलू देश में फिर से प्राप्त लाभांश के रूप में कर लगाया जाता है।

ऐसी समस्याओं से बचने के लिए, देश आमतौर पर दोहरे कराधान समझौतों में प्रवेश करते हैं, जिससे ये कर केवल एक देश में (या आंशिक रूप से एक में और दूसरे में आंशिक रूप से) देय होते हैं। यहां तक ​​कि इस तरह के समझौतों के अभाव में, मूल कंपनी को आमतौर पर सहायक द्वारा भुगतान किए गए करों को वापस लेने के लिए कर क्रेडिट प्राप्त होता है।

चूंकि कर क्रेडिट घरेलू कर अधिकारियों द्वारा लगाए जाने वाले कर से अधिक नहीं हो सकता है, यदि विदेशी कर की दर घरेलू लाभांश कर की दर से अधिक है, तो निगम पूरी तरह से उच्च कर दर का भुगतान करता है। इसके कारण, ऐसी परियोजनाओं का मूल्यांकन करते समय माना जाने वाला कर की दर घरेलू और विदेशी दरों से अधिक है।

5. विनिमय दर आंदोलन:

प्रारंभिक निवेश और मुनाफे के प्रत्यावर्तन के समय लागू विनिमय दर हमेशा भिन्न होती है। चूंकि प्रासंगिक नकदी प्रवाह मूल कंपनी के दृष्टिकोण से हैं, इसलिए भविष्य में प्रबल होने की उम्मीद में सहायक के नकदी प्रवाह को मूल कंपनी की घरेलू मुद्रा में परिवर्तित करने की आवश्यकता होती है।

6. विदेशी सरकार द्वारा अनुदानित ऋण:

विदेशी सरकार कभी-कभी एफडीआई को प्रोत्साहित करने या आर्थिक गतिविधियों को बढ़ावा देने के लिए अपने देश में परिचालन स्थापित करने वाली कंपनी को रियायती ऋण दे सकती है। यह परियोजना के लिए धन की लागत को कम करता है। फिर भी, फंड की लागत में कमी पारंपरिक मॉडल में कम छूट दर के रूप में परिलक्षित नहीं हो सकती है, क्योंकि यह रियायत सीधे कंपनी के निवेशकों, और मालिकों के लिए उपलब्ध नहीं है।

घरेलू परियोजनाओं के मूल्यांकन के लिए उपयोग किए जाने वाले ढांचे में इन कारकों का निर्माण करना काफी कठिन है। इन बाधाओं को समायोजित वर्तमान मूल्य (APV) दृष्टिकोण का उपयोग करके आंशिक रूप से दूर किया जा सकता है। यह दृष्टिकोण एक कंपनी के मूल्यांकन के लिए मोदिग्लिआनी-मिलर दृष्टिकोण का विस्तार है।

APV पहले डिस्काउंट के सभी इक्विटी दर का उपयोग करके बुनियादी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य को मापता है, और फिर एक-एक करके उपर्युक्त मुद्दों से निपटता है। इस तरीके से मूल्यांकन को तोड़कर, यह अनिश्चित कारकों की एक अनिश्चित संख्या का विश्लेषण करने की गुंजाइश प्रदान करता है जो एक अंतरराष्ट्रीय परियोजना को प्रभावित कर सकते हैं।