जारीकर्ता कंपनी के लिए परिवर्तनीय बॉन्ड इश्यू के निहितार्थ (7 मुद्दे)

जारीकर्ता कंपनी (7 मुद्दे) के लिए परिवर्तनीय बॉन्ड इश्यू के निहितार्थ निम्नानुसार हैं:

परिवर्तनीय डिबेंचर / बॉन्ड के एक मुद्दे को फ्लोट करने में कंपनी के निर्णयों को प्रभावित करने वाले मुद्दे कई क्षेत्रों को कवर करते हैं। कुछ प्रमुख मुद्दों पर नीचे चर्चा की गई है:

1. मुद्दे की टाइमिंग:

परिवर्तनीय मुद्दे के उचित समय का मूल्यांकन कंपनी के इक्विटी शेयरों के लिए बाजार के संबंध में किया जाना चाहिए।

चित्र सौजन्य: sebgroup.com/Global/Corporates_and_Institutions/1400_580_three_columns_top_images/men_sitting_before_screens_14005580.jpg

यदि बाजार की कीमत के कारण इक्विटी शेयरों को बेचने का यह एक खराब समय है, तो यह परिवर्तनीय मुद्दे को बेचने का भी एक खराब समय होगा, हालांकि परिवर्तनीय मुद्दा मूल्य से अधिक रूपांतरण मूल्य पर बेचा जा सकता है, जिस पर इक्विटी मुद्दा हो सकता है। बेच दिया।

यदि प्रबंधन का मानना ​​है कि इक्विटी मुद्दा का मूल्यांकन नहीं किया गया है, तो बाजार में सुधार होने की उम्मीद में परिवर्तनीय मुद्दे को स्थगित करना सबसे अच्छा हो सकता है।

जब इक्विटी शेयरों का मूल्यांकन नहीं किया जाता है, तो अधिक कमजोर पड़ जाता है। यह स्टॉक के लिए उदास बाजार और बाजार मनोविज्ञान में रूपांतरण प्रीमियम में बदलाव के कारण है। बाजार के दृष्टिकोण से किसी कंपनी की भावी वृद्धि जितनी अधिक हो सकती है उतनी अधिक रूपांतरण प्रीमियम कंपनी प्राप्त कर सकती है।

रूपांतरण प्रीमियम सामान्य रूप से उदास बाजार में कम होगा। एक परिवर्तनीय मुद्दे की समयावधि एक साधारण साझा मुद्दे के समय से निकटता से संबंधित है।

2. मौजूदा होल्डिंग की सावधानी :

डिबेंचर का मुद्दा पूरी तरह से सार्वजनिक या मौजूदा शेयरधारकों, या दोनों के संयोजन के लिए हो सकता है। ऐसी स्थितियों में एक कारक जिसे आम तौर पर ध्यान में रखा जाता है, वह है भारतीय प्रमोटर समूह की मौजूदा होल्डिंग्स और यदि कोई हो तो विदेशी सहयोगी पर रूपांतरण का प्रभाव।

अगर किसी भी कारण से इन दो समूहों के लिए आबंटन के लिए किसी भी आरक्षण के बिना कोई सार्वजनिक मुद्दा है या किसी भी कारण से अधिकारों की पेशकश की सदस्यता लेने में सक्षम नहीं हैं, तो उनकी होल्डिंग्स की स्थिति उत्पन्न होगी।

इसके अलावा, भारतीय प्रवर्तक समूह या रूपांतरण के बाद विदेशी सहयोगी के लिए एक निर्दिष्ट प्रतिशत से नीचे नहीं जाने पर कोई भी आंतरिक निर्णय जरूरी रूप से रूपांतरण की मात्रा पर निर्णय को प्रभावित करेगा और कुल राशि का प्रस्ताव किया जाएगा।

उपरोक्त से संबंधित एक अन्य कारक वह संभावित सीमा है जिससे वित्तीय संस्थान शेयर प्राप्त कर सकते हैं। यदि अधिकारों का मुद्दा बनाया जाता है और संस्थागत हिस्सेदारी होती है, तो अधिकारों के माध्यम से उनकी पात्रता की सीमा और अतिरिक्त डिबेंचर जो संस्थानों द्वारा अनुरोध किए जा सकते हैं, उनकी हिस्सेदारी का निर्धारण करने में एक भूमिका निभाते हैं।

यदि किसी सार्वजनिक मुद्दे पर निर्णय लिया जाता है, तो संस्थागत होल्डिंग्स को उनकी अंडरराइटिंग की मात्रा और इस मुद्दे पर जनता की प्रतिक्रिया से तय किया जाएगा। यदि संस्थानों की होल्डिंग को एक महत्वपूर्ण कारक माना जाता है, तो इन पहलुओं पर संभावित अनुमान लगाया जा सकता है।

3. निवेशक के लिए:

निवेशक की उपज रूपांतरण की मात्रा, रूपांतरण मूल्य, साधारण शेयरों के बाजार मूल्य, रूपांतरण के समय और रूपांतरण के बाद डिबेंचर पर छूट द्वारा निर्धारित की जाएगी।

पैदावार का काम करने का एक मोटा और तैयार तरीका निवेशक द्वारा ब्याज, वास्तविक कीमत पर शेयरों की बिक्री, और रूपांतरण के तुरंत बाद छूट पर डिबेंचर की बिक्री के द्वारा प्राप्त की गई धनराशि को पूरा करना है। रूपांतरण।

फिर, बाजार मूल्य जो विचार में लिया जाता है वह डिबेंचर के मुद्दे पर कीमत है और रूपांतरण के समय प्रत्याशित मूल्य की संभावना नहीं है।

4.Security:

इन डिबेंचर का मुद्दा सुरक्षित या असुरक्षित हो सकता है। सामान्य रूप से दी जाने वाली सुरक्षा, मौजूदा शुल्कों के साथ, यदि कोई हो, अचल संपत्तियों की रैंकिंग पर पहला शुल्क है। ऐसी स्थिति में, मौजूदा उधारदाताओं द्वारा निर्धारित की गई प्रमुख आवश्यकता को ध्यान में रखा जाना आवश्यक है

माना जाने वाला एक अन्य महत्वपूर्ण मुद्दा कंपनी जमा नियम है। इन नियमों में परिभाषा खंड के अनुसार, बांड या डिबेंचर के मुद्दे द्वारा किसी भी राशि को कंपनी की किसी भी अचल संपत्ति के बंधक द्वारा सुरक्षित किया जाता है या कंपनी में शेयरों में परिवर्तित करने के विकल्प के साथ उन्हें जमा राशि के रूप में समझा जाता है। ऐसे बांड या डिबेंचर किसी अचल संपत्ति के बंधक द्वारा सुरक्षित किए जाने की स्थिति में, ऐसी डिबेंचर या बॉन्ड की राशि ऐसी अचल संपत्ति के बाजार मूल्य से अधिक नहीं होगी।

इस परिभाषा के आधार पर, विचार किया जाने वाला एक पहलू यह है कि क्या परिवर्तनीय विकल्प का उपयोग करने के लिए असुरक्षित परिवर्तनीय डिबेंचर अवधि की समाप्ति के बाद जमा के रूप में समझा जाएगा या नहीं। ऐसे मामलों में जहां रूपांतरण की मात्रा कम है, असुरक्षित परिवर्तनीय डिबेंचर का मुद्दा उन जमाओं की मात्रा को प्रतिबंधित कर सकता है जो एक कंपनी उठा सकती है।

एक अन्य संभावित व्याख्या यह है कि जमा की श्रेणियों को छोड़कर, इस मुद्दे के समय ऋण निवेश की प्रकृति को छोड़कर, परिवर्तन की अवधि के बाद होने वाले परिवर्तन के बावजूद ध्यान में रखा जाना चाहिए। एक और पहलू यह है कि अगर मुझे डिबेंचर सुरक्षित नहीं है, तो एक दूसरा बंधक पर्याप्त होगा।

बशर्ते यह मुद्दा अन्यथा विपणन योग्य हो और परिसंपत्तियों का बाजार मूल्य जारी किए जाने वाले प्रस्तावित डिबेंचर के मूल्य से अधिक हो। आवश्यक रूप से किसी भी मौजूदा बकाया डिबेंचर टर्म लोन को भी सीमा की गणना करते समय ध्यान में रखना होगा।

5.Liquidity:

परिवर्तनीय बांडों को आम तौर पर मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंजों पर उद्धृत किया जाता है, जिससे लेनदेन की सुविधा मिलती है। इस प्रकार वे उतनी ही अच्छी तरलता प्रदान करते हैं जितना कि बांड से जुड़ा इक्विटी शेयर उन्हें आकर्षक बनाता है।

यही कारण है कि बॉन्डहोल्डर्स को भी पूंजी की सराहना मिलती है क्योंकि इक्विटी शेयरों की कीमत के आधार पर बॉन्ड को स्टॉक एक्सचेंज में प्रीमियम पर उद्धृत किया जा सकता है।

6. कैपटिटल लाभ:

इस पहलू को कई प्रतिष्ठित अधिकारियों द्वारा देखा गया है और उनका विश्लेषण किया गया है। विरोधाभासी राय पहलू पर मौजूद हैं।

यह मुद्दा शामिल है कि क्या पूंजीगत लाभ साधारण शेयरों में डिबेंचर के रूपांतरण पर उत्पन्न होते हैं क्योंकि शेयर के बाजार मूल्य की निर्दिष्ट कीमत रूपांतरण के समय रूपांतरण मूल्य से अधिक होती है, जबकि शेयर जरूरी रूप से निवेशक द्वारा नहीं बेचे जा सकते हैं रूपांतरण के तुरंत बाद।

सार्वजनिक मुद्दों के 7.Rights:

यह अब तक का एक बड़ा मुद्दा है क्योंकि रूपांतरण के बाद शेयरहोल्डिंग का वितरण और मुद्दे से संबंधित खर्च चिंतित हैं। निश्चित रूप से, क्वांटम का अनुमान जो मौजूदा शेयरधारकों से जुटाया जा सकता है, यह निर्णय लेने में भी एक महत्वपूर्ण कारक होगा।