फ्यूचर्स और फॉरवर्ड मार्केट्स के बीच अंतर क्या है?

वायदा और वायदा बाजार के बीच अंतर नीचे सूचीबद्ध हैं:

जबकि वायदा और आगे के संपर्क कई मामलों में समान हैं, इन वित्तीय साधनों की प्रकृति और उपयोग को पूरी तरह से समझने के लिए उनके मतभेद अधिक महत्वपूर्ण हैं।

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वायदा और वायदा दोनों अनुबंध भविष्य की तारीख में होने वाले लेन-देन को निर्दिष्ट करते हैं और इसमें कमोडिटी को डिलीवर करने, उसकी कीमत, उसकी मात्रा, डिलीवरी की तारीख और डिलीवरी पॉइंट के लिए प्राथमिक आवश्यकताएं शामिल होती हैं।

फिर भी कमोडिटी की भविष्य की डिलीवरी के लिए ये दो प्रकार के अनुबंध और जिन बाजारों में उनका कारोबार होता है वे कई महत्वपूर्ण तरीकों से भिन्न होते हैं।

तरलता, क्रेडिट जोखिम, खोज, मार्जिन, करों और आयोगों के परिणामस्वरूप होने वाले ये अंतर वायदा और वायदा अनुबंधों का मूल्य पहचान के कारण नहीं हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, मूल्य जोखिम से निपटने में, वायदा अनुबंधों के पास स्पॉट और फॉरवर्ड अनुबंधों के सापेक्ष कई लेन-देन लाभ हैं।

अनुक्रमिक स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट्स वे स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट्स होते हैं, जहां कॉन्ट्रैक्ट की शर्तों को फिर से बातचीत के रूप में ईवेंट के रूप में प्रकट किया जाता है; लेन-देन में कोई निश्चितता इंजेक्ट न करें। अनुबंध करने की ऐसी विधि विशेष रूप से अवसरवाद के खतरों के लिए उत्तरदायी है और अपेक्षाकृत उच्च संभावना के कारण निवेश को रोक सकती है कि अनुबंध का उल्लंघन होगा।

दूसरी ओर, वायदा और वायदा अनुबंध अपने लेनदेन में कुछ निश्चितता को इंजेक्ट करते हैं। दोनों उस संपत्ति को साझा करते हैं जो पार्टियां अनुबंध की शर्तों को कुछ भविष्य की तारीख में करने के लिए सहमत होती हैं। वास्तव में, टाइम-डेटेड कॉन्ट्रैक्ट आमतौर पर स्पॉट कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में लागू करने के लिए महंगा होता है।

यह आत्म-प्रवर्तन की अनुपस्थिति के कारण है, हाजिर लेनदेन के मूल्य की विशेषता के लिए एक साथ विनिमय के पास और अधिक से अधिक अनिश्चितता दोनों अंततः परिणाम के अनुबंध के साथ अंतिम परिणाम और प्रत्येक पार्टी के अनुपालन से जुड़ी हुई है।

वायदा और वायदा अनुबंध अलग हैं, हालांकि, अवसरवाद के लिए उनकी संवेदनशीलता में, विशेष रूप से मूल्य जोखिम को कम करने की उनकी भूमिका में। पहले संभव अनुबंध जो सभी संभव आकस्मिकताओं को कवर करते हैं, उन्हें तैयार करना महंगा है।

इस प्रकार जानकारी और लेनदेन की लागत पूरी तरह से निर्दिष्ट अनुबंध को आगे बढ़ाएगी और यह अनुबंध संबंधी अपूर्णता प्रवर्तन और निष्पादन कठिनाइयों को जन्म देगी।

अधूरे अनुबंध का एक स्पष्ट आर्थिक औचित्य है। पार्टियों की विशेष जरूरतों के लिए अनुबंध को सिलाई करने की लागत को देखते हुए, यह आमतौर पर मानक फॉर्म अनुबंधों का उपयोग करने के लिए लागत प्रभावी होगा।

इस संबंध में, संगठित आगे और वायदा अनुबंध में समान गुण हैं फिर भी, प्रवर्तन और निष्पादन कठिनाइयों को आगे के अनुबंधों के लिए एक और अधिक गंभीर समस्या पैदा करने की उम्मीद की जा सकती है।

यह कई कारणों से ऐसा है। सबसे पहले, आगे के अनुबंध में, व्यक्तियों को विपरीत पार्टी के विश्वसनीयता जोखिम को निर्धारित करने का खर्च उठाना होगा।

इस हद तक कि पहचान द्वारा इस तरह के विशेषज्ञता में बड़े पैमाने पर अर्थव्यवस्थाएं हैं, आगे के अनुबंध संगठित वायदा अनुबंध की तुलना में अधिक महंगे होंगे जहां विनिमय अपने सदस्यों और व्यापारिक प्रथाओं की अखंडता को सुनिश्चित करता है।

फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स उच्च प्रवर्तन लागतों के अधीन होते हैं जहां व्यक्तिगत बाजार प्रतिबंध कमजोर होते हैं। अनुबंध कानून का दंड जोखिम लागू करने के लिए महंगा है और सभी प्रकार के उल्लंघनों से प्रभावी ढंग से नहीं निपट सकता है।

वायदा अनुबंध का एक और नुकसान यह है कि वे बंधे हुए लेनदेन हैं। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट मात्रा, गुणवत्ता और कीमत से संबंधित अधिकारों को स्थानांतरित करता है। हालांकि, अंतिम को सबसे अलग किया जा सकता है, खासकर जब पार्टियों को जोखिम का खतरा होता है और बीमा बाजारों तक उनकी पहुंच सीमित होती है।

मूल्य परिवर्तनों में एक दुर्भाग्यपूर्ण शून्य-योग गुणवत्ता होती है जो अवसरवादिता की संभावना को बढ़ाती है। इस प्रकार, जबकि फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स निश्चितता को मात्रा में इंजेक्ट कर सकते हैं और संभवतः भविष्य के लेन-देन के गुणवत्ता आयामों में यह स्पष्ट नहीं है कि वे जोखिम को कम से कम लागत वाले एडॉप्टर हैं।

वैकल्पिक बाजारों में लेनदेन की लागत, और प्रत्येक में शासन की ताकत के आधार पर, यह समय-दिनांकित लेनदेन के अन्य पहलुओं से मूल्य जोखिम को अलग करने के लिए जोखिम-प्रसार और अवसरवाद-कम करने वाले कारणों दोनों के लिए वांछनीय हो सकता है।

चूंकि स्पॉट, फॉरवर्ड और वायदा बाजार विभिन्न व्यक्तियों के बीच अधिकारों के विभिन्न बंडलों में सौदा करते हैं, अधिकारों को मात्रा और गुणवत्ता से संबंधित लोगों के बीच विभाजित किया जा सकता है, और वे लाभ और लागतों की निश्चितता की काउंसलिंग करते हैं।

वायदा अनुबंध, विशेष रूप से व्यक्तिगत बाजारों में, यह सुनिश्चित करने के लिए सबसे उपयुक्त हैं कि पूर्व से संबंधित अनुबंध शर्तों का अनुपालन किया जाता है, जबकि वायदा ¹ अनुबंध मूल्य अस्थिरता से निपटते हैं।

भावी अनुबंध अवसरवाद को जन्म देने वाले कारकों के सेट से पूर्व को हटाकर मूल्य जोखिम को विश्वसनीयता जोखिम से अलग करने की अनुमति देते हैं। विनिमय प्राधिकरण द्वारा आपूर्ति की गई शासन संरचना वायदा कारोबार से विश्वसनीयता जोखिम को प्रभावी ढंग से समाप्त करती है।

वायदा अनुबंध का विक्रेता खरीदार को नहीं, बल्कि क्लीयरिंग हाउस को एक दायित्व देता है, और इसी तरह खरीदार को क्लियरिंग हाउस से एक संपत्ति प्राप्त होती है। प्रभाव में समाशोधन घर सभी लेनदेन की गारंटी देता है। इसके अलावा, विनिमय नियम, विशेष रूप से अपने सदस्यों के अनुबंध के बारे में, अवसरवादी व्यवहार करने की उनकी क्षमता को गंभीर रूप से सीमित करते हैं।

संगठित एक्सचेंज भविष्य के अनुबंधों से डिफ़ॉल्ट और विश्वसनीयता जोखिम को बहुत कम कर देते हैं। यह एक स्व-विनियमित बाजार मूल्य में कारोबार किए गए मानक फार्म वायदा अनुबंधों के माध्यम से एक व्यक्तिगत से एक अवैयक्तिक बाजार में लेनदेन के जोखिम को स्थानांतरित करके प्राप्त किया जाता है।

भविष्य के अनुबंध केवल एक परक्राम्य शब्द के साथ मानक फॉर्म अनुबंध हैं: मूल्य। भविष्य के अनुबंधों के मानकीकरण में लेनदेन लागत के लिए महत्वपूर्ण निहितार्थ हैं। यह कई कारणों से ऐसा है।

सबसे पहले, अनुबंध मानकीकरण गैर-मूल्य शर्तों पर सौदेबाजी की लागत को समाप्त करता है और अनुबंध प्रावधानों को लागू करता है। दूसरा, यह उन निगरानी लागतों को कम करता है जो आम तौर पर प्रिंसिपल-एजेंट संबंधों में होती हैं।

प्रिंसिपल को केवल अपने ब्रोकर को मूल्य और मात्रा के निर्देश देने की आवश्यकता होती है जो आसानी से देखे जाते हैं। वायदा बाजार में निगरानी की लागत, इसलिए, हाजिर बाजार में उन लोगों की तुलना में काफी कम है, जहां कई अन्य मामलों पर ध्यान देने की आवश्यकता है और दलाल को लाभ उठाने के अवसर प्रदान करते हैं।

तीसरा, अनुबंध मानकीकरण एक विशेष परिपक्वता महीने के सभी वायदा अनुबंधों को सही प्रतिस्थापन बनाता है। वायदा अनुबंधों की मज़बूती आगे के अनुबंधों द्वारा साझा की गई संपत्ति नहीं है।

भावी व्यापार की तरलता और प्रतिस्पर्धी प्रकृति भी स्वीकार्य बोलियों और प्रस्तावों के लिए दलालों और सट्टेबाजों की प्रतीक्षा लागत को कम करती है। वायदा कारोबार की लेन-देन लागत का एक घटक पूछ-बोली प्रसार है जो एक प्रतिस्पर्धी स्थिति में सीधे स्वीकार्य बोलियों और प्रस्तावों को खोजने की खोज लागतों के साथ संबंधित है।

हम सूचना युग में रह सकते हैं, लेकिन जितनी जानकारी हम हर दिन निपटाते हैं, वह अक्सर खराब होती है। शायद सभी को सबसे अधिक भ्रमित करना वित्त की दुनिया है। हम आंकड़ों, विश्लेषणों और रुझानों के साथ बहक गए हैं - अक्सर शब्दजाल में घिर जाते हैं जिससे किसी की भी आंखें चौंधिया जाती हैं।

हम अधूरी जानकारी के साथ एक बाजार में जानते हैं, खरीदारों और विक्रेताओं को एक दूसरे को खोजना होगा। इस तरह की खोज गतिविधि की लागत अलग-अलग होगी और भौगोलिक रूप से बिखरे हुए अधिक से अधिक होगी और विषम खरीदार और विक्रेता हैं।

वास्तव में, लेन-देन की लागत इसलिए उत्पन्न होती है क्योंकि लेन-देन करने वाले पक्ष अलग-अलग व्यक्ति होते हैं असममित जानकारी, भिन्न उद्देश्य और आपसी संदेह और क्योंकि संसाधनों का व्यय जानकारी के अंतर को कम कर सकता है और एक दूसरे के खिलाफ पार्टियों की रक्षा कर सकता है।

खोज लागत न केवल गतिविधियों की लागत को बढ़ाएगी बल्कि अन्यथा लेने से लेन-देन को अधिकतम करने पर रोक सकती है। बाजार की तरलता का महत्व न केवल इसलिए उत्पन्न होता है क्योंकि यह प्रतीक्षा लागत को कम करता है, बल्कि इसलिए भी है कि यह सुनिश्चित करता है कि प्रतिस्पर्धी दबाव किसी भी मात्रा में व्यापार के लिए प्रतीक्षा लागत को कम से कम रखने के लिए मौजूद है।

वायदा कारोबारियों के बीच प्रतिस्पर्धा में अत्यधिक खोज लागत और खराब पूर्वानुमान क्षमता के साथ इन्हें बाहर निकालने का प्रभाव होगा। बड़े सट्टेबाज लगातार लाभ कमाते हैं जबकि छोटे व्यापारियों को नुकसान होता है क्योंकि अवसरवाद से उत्पन्न प्रदर्शन कठिनाइयों से लेनदेन की लागत बढ़ जाती है।

प्रत्येक पार्टी का सामना एक विश्वसनीयता जोखिम के रूप में किया जा सकता है - वह जोखिम जो दूसरे पक्ष या तो पूरे लेनदेन पर या अलग-अलग शर्तों पर डिफ़ॉल्ट रूप से होगा, जो गैर-चूक करने वाली पार्टी की अपेक्षित संपत्ति को घटाता है। विश्वसनीयता जोखिम लेनदेन की लागत का एक महत्वपूर्ण स्रोत है क्योंकि यह व्यक्तियों को अवसरवाद और अनुबंध के उल्लंघन के खिलाफ रक्षा करने के लिए भुगतान करेगा।

उन लोगों की विश्वसनीयता पर जानकारी प्राप्त करना जिनके साथ एक लेन-देन पैदावार डिफ़ॉल्ट और अपूर्ण या हीन प्रदर्शन के कारण कम नुकसान के रूप में लाभ देता है। शुद्ध लाभ समारोह के संदर्भ में वायदा बाजारों की सफलता की डिग्री को समझाया जा सकता है।

सबसे अधिक सक्रिय रूप से कारोबार की जाने वाली वस्तुओं में सबसे अधिक परिवर्तनशील कीमतें हैं। लेन-देन की लागतों को ध्यान में रखते हुए अधिकतम शुद्ध लाभ के आधार पर संविदात्मक व्यवस्था के बीच विकल्प तैयार किए जा सकते हैं।