ब्लैक-स्कोल्स ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल

वर्ष 1973 में, जर्नल ऑफ़ पॉलिटिकल इकोनॉमी में, ब्लैक एंड स्कोल्स ऑप्शन प्राइसिंग मॉडल प्रकाशित किया गया है, और इसे सबसे व्यापक रूप से स्वीकार किए जाने वाले मॉडल के रूप में माना जाता है। यह मॉडल विकल्प के मूल्य के माध्यम से संपत्ति के नो-आर्बिट्राज पोर्टफोलियो को स्थापित करने की अवधारणा पर भी आधारित है, जब स्टॉक की कीमतें द्विपद हैं।

किसी विशेष विदेशी मुद्रा के साथ विकल्पों में एक स्थिति को अपनाकर, एक जोखिम मुक्त पोर्टफोलियो बनाया जा सकता है। ऐसी परिस्थितियों में, निर्मित पोर्टफोलियो से वापसी जोखिम-मुक्त ब्याज दर के बराबर होगी, और मध्यस्थता के अवसर को छोड़ देगी।

आमतौर पर यह माना जाता है कि किसी भी समय की अवधि में, कॉल विकल्प की कीमत विशेष रूप से विदेशी मुद्रा की कीमत के साथ पूरी तरह से नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध है। किसी भी प्रकार के विकल्प के लिए, अर्थात, पुट एंड कॉल, विशेष विदेशी मुद्रा का एक उपयुक्त पोर्टफोलियो और मध्यस्थता प्राप्त करने के लिए विकल्प बनाया जा सकता है। मुद्रा विकल्प से मध्यस्थता लाभ या हानि भौतिक स्थिति से लाभ या हानि के माध्यम से ऑफसेट हो सकती है, और समय की छोटी अवधि के अंत में पोर्टफोलियो का एक निश्चित कुल मूल्य प्रदान करती है।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के अनुसार, निर्मित जोखिम रहित पोर्टफोलियो केवल छोटी अवधि के लिए जोखिम मुक्त है, और थोड़े समय के लिए वैध होगा। जोखिम रहित स्थिति को बनाए रखने के लिए पोर्टफोलियो को लगातार और सचेत रूप से समायोजित या पुनर्संतलित किया जाना चाहिए। Relationshipc और mightS के बीच का संबंध इस अवधि में बदल सकता है, इसलिए हर बार अतिरिक्त खरीद करने के लिए अगर ढलान में वृद्धि होती है, या बाहर बेचने के लिए यदि ढलान में कमी आती है, किसी विशेष विदेशी मुद्रा की।

यदि व्यापारी लगातार रिबैलेंसिंग की प्रक्रिया का पालन करता है, तो किसी भी छोटी अवधि में जोखिम रहित पोर्टफोलियो से वापसी जोखिम-मुक्त ब्याज दर के बराबर होनी चाहिए। यह रणनीति और तर्क विकल्प मूल्य निर्धारण के लिए ब्लैक-स्कोल्स मॉडल का मुख्य सार है।

ब्लैक-स्कोल्स मॉडल के विकास के आधार पर निम्नलिखित धारणाएँ हैं:

1. विशेष विदेशी मुद्रा की छोटी बिक्री (मूल मॉडल में प्रतिभूतियों के शब्द हैं) की अनुमति है।

2. ट्रेडर को जब भी अपने पोर्टफोलियो का पुनर्संतुलन करना होता है तो उसे कोई लेन-देन लागत नहीं चुकानी पड़ती है और न ही टैक्स देना पड़ता है।

3. मुद्रा विकल्प के मामले में, विदेशी मुद्रा किसी विशेष प्रकार के नियमित आय विकल्प के विशेष समय अवधि के दौरान प्रदान नहीं करती है।

4. मॉडल इस तरह से व्यवहार करता है ताकि व्यापारी को कोई मध्यस्थ अवसर नहीं मिलेगा, अर्थात लाभ या हानि बाहर निकलती है।

5. मुद्रा विकल्प के मामले में, विदेशी मुद्रा व्यापार निरंतर है।

6. जोखिम मुक्त दर 'आर' है और सभी परिपक्वता अवधि के लिए संगत है। समयावधि का r पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है।

7. मॉडल को यूरोपीय विकल्प पर लागू किया जाता है।