परमल लेखा घोटाले पर केस स्टडी

यह लेख परमालत लेखा घोटाले पर एक केस स्टडी प्रदान करता है।

परिचय:

परमाल देश की आठवीं सबसे बड़ी औद्योगिक समूह इटली की विशाल दैनिक उत्पाद कंपनी है। इसका मुख्य कारखाना उत्तरी इटली के पर्मा के पास कोलेचिको में स्थित है। कंपनी 30 देशों में अपनी उपस्थिति से विशिष्ट है, 36, 000 से अधिक कर्मचारियों को रोजगार देती है और 2002 में लगभग 7.6 बिलियन यूरो या लगभग 15 ट्रिलियन लीरा (इसकी पुरानी मुद्रा) का कारोबार किया था।

कंपनी को 2003 दिसंबर की शुरुआत में तब तक तकलीफ हो रही थी जब उस बैंक ऑफ अमेरिका को प्रमाणित करने के लिए एक दस्तावेज जारी किया गया था, जो कि परमालत की अपतटीय इकाई बोनलैट के लिए लगभग चार बिलियन यूरो का था।

यह स्पष्ट रूप से इटली में एक प्रकार का भूकंप पैदा करता है और जब कंपनी बोर्ड ने जांच के लिए बैलेंस शीट को उठाया, तो उन्हें एक बड़ा छेद मिला, क्योंकि परिसंपत्तियों का पक्ष वाष्पीकृत हो गया था। यह मामला घोटाले में उल्लेखनीय खाते की लंबी सूची के नवीनतम परिवर्धन में से एक है।

परमालत द्वारा 4 बिलियन यूरो या 5 बिलियन डॉलर के कथित लेखांकन घोटाले को तब गहराया जब एक आपराधिक जांच में इतालवी खाद्य समूह के संस्थापक और तीन पूर्व वित्त निदेशकों को निशाना बनाया गया।

जैसा कि अभियोजन पक्ष और जांच एजेंसियां ​​परमाल के शीर्ष अधिकारियों द्वारा कथित तौर पर वित्तीय लेनदेन के एक जटिल वेब को उजागर करने की कोशिश कर रहे हैं, जिसे यूरोप की एनरॉन कहा जा रहा है, एक बचाव प्रबंधन टीम दिवालियापन संरक्षण के लिए सबसे अच्छा विकल्प तैयार कर रही है।

मामले के तथ्य:

यह मामला 2003 की शुरुआत में यूरोप के सबसे खराब कॉर्पोरेट घोटालों में से एक में विस्फोट हो गया, जब फर्म के एक दस्तावेज में केमैन द्वीप इकाई, बोनलैट फाइनेंसिंग कॉर्पोरेशन द्वारा आयोजित 3.95 बिलियन यूरो दिखा, बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा गलत घोषित किया गया था।

अभियोजकों ने दिसंबर 2003 में धोखाधड़ी का मामला दर्ज किया और अपनी रिपोर्ट में परमालत के संस्थापक श्री कलिस्टो तन्ज़ी का नाम लिया, जिनके इटली के सबसे बड़े खाद्य समूह के अध्यक्ष और सीईओ के रूप में हाल ही में इस्तीफा देने की सूचना है।

उपलब्ध तथ्य पूर्व मुख्य वित्तीय अधिकारियों मेसर्स फॉस्टो टोना, अल्बर्टो फेरारी और लुसियानो डेल सोल्तो की संभावित भागीदारी को इंगित करते हैं, जिनमें से सभी ने 2003 के दौरान इस पद को संभाला था। अंतिम दो ने गलत जानकारी प्रदान की, जब अधिकारियों ने पूछताछ की, लेकिन कहा कि योजना श्री तंजी और श्री टोना दोनों द्वारा रची गई थी।

इस धोखाधड़ी के आकार का अनुमान स्नोबॉल से 10 बिलियन यूरो जितना बड़ा है, इस प्रकार डच रिटेलर आहल्ड पर 1 बिलियन यूरो अकाउंटिंग स्कैंडल बौना है और ऊर्जा विशाल एनरॉन के घोटाले प्रेरित पतन के साथ तुलना करता है।

इसमें वह यूरोप के सबसे बड़े लेखांकन घोटालों में से एक बन सकता है। परमालत के नवनियुक्त अध्यक्ष और मुख्य कार्यकारी अधिकारी, श्री एनरिको बॉडी ने उद्योग मंत्री श्री एंटोनियो मारजानो से 23-12-2003 को मुलाकात करने की सूचना दी, जिन्हें परमाल के लिए एक प्रशासक का नाम देना आवश्यक है।

यह बताया गया है कि प्रधान मंत्री, श्री सिल्वियो बर्लुस्कोम के मंत्रिमंडल ने परमाल संकट से निपटने के एक डिक्री को मंजूरी दे सकते हैं और श्री बोंडी और उनकी टीम को किसी भी कानूनी कार्रवाई से बचा सकते हैं, जबकि वे अमेरिकी अध्याय 11 के समान एक उलटफेर का प्रयास करते हैं। इतालवी पुलिस पहले से ही है परमालत के मुख्य लेखा परीक्षक डेलोइटी और टौच से दस्तावेज लिए गए।

परमालत ने इतालवी डेयरी किसानों पर लगभग 120 मिलियन यूरो (149 मिलियन डॉलर) का भुगतान किया है और पिछले 6 महीनों (अगस्त, 2003) के लिए दूध आपूर्ति के लिए भुगतान नहीं किया है। माना जाता है कि अमेरिकी बैंकों ने परमाल को बड़ा कर्ज दिया था। स्टैंडर्ड एंड पुअर के अनुसार, "बैंक ऑफ अमेरिका टू परमालट ग्रुप के बैलेंस शीट एक्सपोजर महत्वपूर्ण और प्रबंधनीय हैं" लेकिन बैंक के विशाल संसाधनों को देखते हुए।

कंपनी के अब तक के खुलासे को ध्यान में रखते हुए, यह प्रतीत होता है कि डिफ़ॉल्ट राशि 7 बिलियन यूरो के बॉन्ड तक जा सकती है क्योंकि समूह दिसंबर, 2003 की शुरुआत में समय पर 150 मिलियन यूरो ऋण के मुद्दे को चुकाने के लिए नकदी खोजने में विफल रहा था। अपनी पुस्तकों पर 4.2 बिलियन यूरो की तरलता दिखाने के बावजूद।

परमाल और बैंकों की भूमिका:

उभरते हुए संकेतों के अनुसार, परमाल के वित्तीय धोखे पिछले चार वर्षों से कम से कम चल रहे हैं। जांचकर्ताओं को कम से कम सिटीग्रुप इंकंड मेरिल लिंच एंड कंपनी की भूमिका की जांच करने की संभावना है, जबकि परमालट निवेशकों को अभी भी सिटी ग्रुप इंक द्वारा व्यवस्थित "ब्लैक होल" नामक एक लेनदेन के बारे में स्पष्ट नहीं है, जो 1999 से एक जगह थी, लेकिन ज्यादातर के लिए जाना जाता था।

उस वर्ष का एक और लेनदेन भी सामने आया है। "क्रेडिट-लिंक किए गए नोट" नामक एक वित्तीय उत्पाद के माध्यम से, परमालत ने अपनी साख पर प्रभाव डाला। मेरिल लिंच एंड कंपनी द्वारा व्यवस्थित लेन-देन, जिस तरह से वित्तीय इंजीनियरिंग बाहरी लोगों को कॉर्पोरेट स्वास्थ्य की भ्रामक तस्वीर दे सकता है।

2 अगस्त, 1999 की प्रारंभिक अवधि के अनुसार, वर्तमान विनिमय दरों पर $ 39 मिलियन या यूरो 30.6 मिलियन में सौदा में शामिल राशि - कंपनी के लापता $ 4.8 बिलियन की तुलना में अपेक्षाकृत कम है, कंपनी गायब है, लेन-देन के बिंदु वास्तविकता में एक बड़ी समस्या के रूप में, परमाल की बैलेंस शीट पर संपत्ति और निवेश दिखाई देने की तुलना में बहुत कम हो सकते हैं।

मित्र और पड़ोसी कभी भी अपने जीवन की घरेलू सुविधाओं को नहीं भूलते हैं: कार्यालय में सुबह 10.30 बजे, सप्ताह में छह दिन, हर रविवार को सामूहिक रूप से 10.30 बजे बिस्तर पर।

कर्मचारी और अन्य जो उसके बॉम्बार्डियर कॉर्पोरेट जेट मार्वल पर उसके साथ बह गए हैं; बॉस हमेशा सलामी खुद काट रहा था और अपने मेहमानों को परोस रहा था। "वह 50 वर्ष का है, कम महत्वपूर्ण है, वह अपने कारखाने के श्रमिकों में से एक हो सकता है" 75 वर्षीय गैब्रिएला रॉसी कहते हैं, जो तानज़ी परिवार के समान चर्च में भाग लेते हैं।

श्री तानजी एक प्रर्वतक थे, एक प्रारंभिक दत्तक। 60 के दशक के मध्य में जब वह मुश्किल से 25 वर्ष के थे, तब उन्होंने अपने दोस्तों को बफ़ेल कार्टूनों में दूध पैक करने के लिए इटली में एक नई स्वीडिश तकनीक लाने की अपनी योजना का खुलासा करके चकित कर दिया, जो तब अविश्वसनीय लग रहा था। लेकिन उसने ऐसा किया। अल्ट्रा-उच्च तापमान पास्चुरीकरण के रूप में जानी जाने वाली प्रक्रिया ने कंपनी को वैश्विक दिग्गज में बदल दिया।

सालों तक, श्री तानजी ने मर्यादा को कायम रखा। लेकिन जैसे ही परमालत का विकास हुआ, यह उस क्षेत्र के लिए विकास का इंजन बन गया। आज, क्षेत्र में कुछ 5000 खाद्य उत्पादन इकाइयां और वितरण कंपनियां अपनी आजीविका के लिए परमालत पर निर्भर हैं।

धीरे-धीरे लेकिन लगातार, उस धन के साथ, श्री तनजी ने इटली के महान और अच्छे के साथ विशेष रूप से कैथोलिक चर्च में संबंधों की खेती की। 1967 में, उन्होंने स्थानीय पुजारियों द्वारा चलाए जा रहे ड्रग-रिहैबिलिटेशन सेंटर को खोलने के लिए वित्त प्रदान किया। 1970 में उन्होंने सिंगल मदर्स के लिए और परित्यक्त बच्चों के लिए घर खोलने में मदद की और अपने घर को मुफ्त दूध और कुकीज के लिए शुक्रवार को बेघरों के लिए खोल दिया।

1970 और 1980 के दशक में वेटिकन के अधिकारियों के बारे में बताने के लिए परमालट चॉपर का इस्तेमाल इतनी बार किया गया कि इटालियंस ने इसका नामकरण कर दिया। "भगवान का हेलीकाप्टर"। आगे, 1998 में, जब महाशय ग्रिसेंटी को मिनेसोटा के मेयो क्लिनिक में तत्काल चिकित्सा की आवश्यकता थी, "मि। तानज़ी ने उसे कॉर्पोरेट जेट दिया। "श्री। तानज़ी महान मानव और ईसाई भावनाओं के व्यक्ति हैं ”, श्री ग्रिसेंटी कहते हैं।

केवल वही लोग जो श्री तानज़ी के लिए नहीं रो रहे हैं लेकिन उन्हें कोस रहे हैं, कन्फैगिकुल्टुरा के डेयरी किसानों की पकड़ है क्योंकि वे उन्हें और परमालत को दूध की आपूर्ति के लिए अगस्त 2003 से भुगतान नहीं करने के लिए दोषी मानते हैं। कंपनी का इतालवी किसानों पर 120 मिलियन से अधिक का बकाया है।

श्री तानजी को वर्तमान घोटाले में नामित किया गया है और बताया गया है कि आराम करने के लिए थोड़े समय के लिए देश छोड़ दिया है, लेकिन लौटने पर अभियोजन पक्ष सहित सभी से बात करने का वादा किया है। ऐसा लगता है कि परमालेट प्रमुख के पतन से परमा लोग बहुत आहत हुए हैं।

वे उस घोटाले के सिद्धांत को मानने या खरीदने के लिए तैयार नहीं हैं जिसके बारे में तानाजी को पता नहीं था, जिसमें बहुत कम शामिल थे। वास्तव में, परमा लोग अब भी यह भूलने के लिए तैयार नहीं हैं कि श्री तानाजी थे और अभी भी कला, खेल के संरक्षक हैं, चर्च और दान; और अक्सर 'भगवान के हेलीकॉप्टर' में उड़ान भरते हैं।

परमाल के अध्यक्ष गिरफ्तार:

परमालत के अध्यक्ष श्री तंजी को गिरफ्तार किया गया और दिसंबर, 2003 के अंतिम दिनों में लाखों यूरो की कथित रूप से हेराफेरी के लिए जेल में डाल दिया गया, जिसे इतिहास के सबसे बेशर्म कॉर्पोरेट धोखाधड़ी में से एक कहा जा सकता है।

सरकार और न्यायपालिका का मानना ​​है कि कैलिस्टो तन्ज़ी 1990 के दशक की शुरुआत से सीओ के खातों को गलत साबित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहे थे, इस प्रकार इटली की आठ सबसे बड़ी औद्योगिक समूह कंपनी को दिवालिया होने पर धकेल दिया गया, जो कि अभियोजन पक्ष के अनुसार $ 12.5 - 16.2 बिलियन से बड़ा हो सकता है।

श्री तानजी ने अपने बचाव पक्ष के वकीलों में से एक के रूप में परिवार की स्वामित्व वाली पर्यटन कंपनी, परमालटौर सहित अन्य समूह की कंपनियों में, परमालत से 500 मिलियन यूरो के लगभग फ़नल होने की सूचना दी है। न्यायिक सूत्रों के अनुसार, उसने गलत खातों को स्वीकार किया।

जांचकर्ताओं को लगता है कि घोटाले की राशि यूरो 10 बिलियन से अधिक हो सकती है परमालत के लापता अरबों ने यूएस एन एर्ग ट्रेडिंग दिग्गज के दिवालियापन में गिरावट के साथ तुलना की है। दो साल पहले एनरॉन, और नियामकों, बैंकों, लेखा परीक्षकों, कंपनी बोर्ड, ऑडिट समितियों और रेटिंग एजेंसियों की प्रभावशीलता के बारे में सवाल उठाए।

इस प्रकार, अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) परमल के खिलाफ एक मुकदमा दायर कर रहा है, जिसमें भारी जुर्माना लगाया जा रहा है और समूह के निवेशकों को इतिहास में सबसे बड़े और सबसे बेशर्म कॉर्पोरेट वित्तीय धोखाधड़ी में से एक में गुमराह करने का आरोप लगाया है।

यह पता लगाने के लिए बैंक ऑफ अमेरिका और कुछ अन्य बैंकों की भूमिका की भी जांच कर रहा है कि क्या वे लापरवाह या लापरवाह थे, जिसमें परमालत की बॉन्ड बेचने में मिलीभगत भी शामिल थी। श्री लॉरेंस वेस्ट, एसोसिएट डायरेक्टर, एसईसी में प्रवर्तन ने बताया है कि "हमें यह समझने की आवश्यकता है कि क्या बैंक ऑफ अमेरिका और अन्य बैंकों ने इस तरह से लापरवाही या लापरवाही बरती है या अन्यथा कार्य किया है"।

मामले में जांच के तहत 20 लोगों में अध्यक्ष और ऑडिटिंग फर्म ग्रैंड थॉर्नटन एसपीए के एक भागीदार हैं, अभियुक्तों ने परमालत की मदद से कंपनियों के नुकसान को छिपाने वाली ऑफशोर कंपनियों को व्यवस्थित करने में मदद की। सितंबर, 2003 को परमालत की बैलेंस शीट में 6 बिलियन यूरो के ऋण शामिल हैं; लेकिन मिलान के अभियोजक के अनुसार ऋण $ 30 बिलियन तक हो सकता है। सरकार द्वारा नियुक्त प्रशासक के अनुसार, ऋणों के आकार के बारे में अटकलें लगाना समय से पहले है।

1 जनवरी 2004 को इतालवी पुलिस ने समूह से जुड़े वरिष्ठ वित्त, लेखा और कानूनी कार्यकारी को गिरफ्तार करने की सूचना दी है और मजिस्ट्रेट द्वारा परमालत वेनेजुएला के प्रमुख के खिलाफ वारंट जारी किए गए थे। इस बीच, अमेरिकी सुरक्षा निरीक्षक इटली पहुंचे और मजिस्ट्रेट ने साओ पाओली इमी बैंक के अध्यक्ष रेनर मासेरा को पूछताछ के लिए बुलाया। यह इटली के सबसे बड़े बैंकिंग समूहों में से एक है।

चर्चा के मुद्दे:

1. क्या कोई व्यक्ति जो कला, खेल, चर्च और विभिन्न दान के प्रसिद्ध संरक्षक थे, व्यावसायिक नैतिकता और सामाजिक जिम्मेदारी के प्रति सचेत थे, कॉर्पोरेट भ्रष्टाचार के ऐसे कानून में लिप्त थे?

2. इस घोटाले में 10 अरब से अधिक की एक बड़ी राशि शामिल है, जो प्रसिद्ध बायरन स्कैंडल को समेटती है। इतालवी न्यायपालिका इस मामले की जांच कर रही है कि धोखाधड़ी में अभिनव लेखांकन, पतंग मक्खी और बाजार में धांधली शामिल है जो पिछले 7 से 8 वर्षों से होने की आशंका है। संभव नहीं हो सकता? कैसे?

3. बैंक ऑफ अमेरिका और इससे जुड़े अन्य बैंकों की कंपनी की बॉन्ड इश्यू को बेचने और बढ़ावा देने में क्या संभावित भूमिका हो सकती है, जब पिछले 7-8 सालों से कंपनी की वित्तीय स्थिति इतनी दयनीय थी। इसके अलावा, बैंक ऑफ अमेरिका के प्रमुखों को फ़ाइल्को बनाने में परमालत के वित्त प्रबंधन द्वारा कैसे उपयोग किया गया था?

4. क्या अपर्याप्त आंतरिक जाँच और शेष राशि के कारण परमाल में धोखाधड़ी हुई है?

5. क्या कंपनी के बैंकरों के लिए लगभग एक दशक तक अपने ग्राहक के वित्तीय स्वास्थ्य के बारे में अनभिज्ञ बने रहना संभव है?

एओएल:

एओएल विज्ञापन और खुदरा विक्रेताओं के साथ कई आकर्षक सौदे करने के लिए अपने कैप्टिव उपयोगकर्ताओं का लाभ उठाने में भी कामयाब रहा। किसी भी अन्य आईएसपी ने एओएल के रूप में कई उपयोगकर्ताओं तक पहुंच की पेशकश नहीं की। क्योंकि यह सबसे बड़ा आईएसपी था, एओएल अनुकूल सौदों पर बातचीत करने में सक्षम था। कई डॉट-कॉम कंपनियों के लिए, एओएल के साथ एक सौदे ने स्टॉक मार्केट पर कंपनियों को तत्काल विश्वसनीयता दी। एओएल ने बड़ी मात्रा में नकद और / और फर्मों से स्टॉक स्वीकार किया।

हालांकि, जब तक एओएल ने टाइम वार्नर के अधिग्रहण के लिए अपनी डील की घोषणा की, तब तक कई विश्लेषक एओएल मॉडल की खामियों की ओर इशारा कर रहे थे। सबसे पहले, मुख्य रूप से नए इंटरनेट उपयोगकर्ताओं के अपने आधार के निर्माण से, नए ग्राहकों के एओएल के संभावित पूल में गिरावट आएगी क्योंकि सामान्य आबादी का उच्च प्रतिशत इंटरनेट से जुड़ा होगा।

प्रवृत्ति यह थी कि AOL ग्राहक अधिक इंटरनेट प्रेमी के रूप में छोड़ देंगे। एओएल मॉडल का दूसरा प्रमुख दोष ब्रॉडबैंड क्षेत्र में इसकी कमजोरी था। 2002 के मध्य तक, AOL ब्रॉडबैंड कनेक्शन के माध्यम से 500, 000 से कम ग्राहकों को अपनी सेवाओं पर कब्जा करने में सफल रहा।

समय सचेतक:

एओएल के साथ अपने संयोजन से पहले, टाइम वार्नर मनोरंजन उद्योग में सबसे बड़ी फर्मों में से एक था। फर्म के पास होल्डिंग्स का एक बड़ा संयोजन था। समय, शामिल फर्म के प्रकाशन के गुणों के बड़े पोर्टफोलियो का प्रमुख था, जिसमें अमेरिकी पत्रिकाओं के बीच विज्ञापन राजस्व का लगभग 25% शामिल था। इसके अलावा, टाइम वार्नर का वार्नर म्यूजिक ग्रुप संगीत उद्योग में एक नेता था।

टाइम वार्नर सिनेमा में फिल्म निर्माण कंपनियों के स्वामित्व के माध्यम से भी जुड़े थे। टाइम वार्नर की टेलीविजन होल्डिंग्स में डब्ल्यूबी नेटवर्क और एचबीओ सहित कई केबल चैनल शामिल थे।

हालांकि, इनमें से कुछ होल्डिंग्स को टाइम वार्नर एंटरटेनमेंट (टीडब्ल्यूई) द्वारा अपने आंशिक स्वामित्व से जटिल किया गया था, एक जटिल इकाई जो आंशिक रूप से कई केबल कंपनियों के स्वामित्व में थी। मनोरंजन गुणों के इतने बड़े पोर्टफोलियो के साथ, टाइम वार्नर को उद्योग में "सामग्री" के प्रमुख नियंत्रक के रूप में देखा गया था।

विलयन:

एओएल और टाइम वार्नर ने 10, 2000 जनवरी को विलय की घोषणा की। कई विश्लेषकों को आशा थी कि संयोजन सामग्री के बीच एक प्रभावी मैच साबित होगा, जो टाइम वार्नर द्वारा प्रदान किया गया था, और इंटरनेट द्वारा प्रस्तुत वितरण का नया रूप, एओएल द्वारा प्रदान किया गया था।

विलय की शर्तें निर्दिष्ट करती हैं कि टाइम वार्नर शेयरधारकों को प्रति टाइम वार्नर शेयर में 1.5 एओएल शेयर प्राप्त होंगे। बाजार ने घोषणा पर नकारात्मक प्रतिक्रिया व्यक्त की; सौदे की घोषणा के बाद एओएल स्टॉक में बहुत गिरावट आई।

घोषणा के बाद 20 दिनों की अवधि के लिए और 30 दिनों के बाद संयुक्त शेयरधारकों के नुकसान लगभग 8 बिलियन डॉलर थे, एओएल शेयरधारकों के 38.7 बिलियन के नुकसान से टाइम वार्नर शेयरधारकों के $ 30.7 बिलियन का लाभ हुआ।

एओएल टाइम वार्नर विलय की शर्तें:

2002 के मध्य तक, संयुक्त एओएल टाइम वार्नर ने 80% से अधिक मूल्य खो दिया था। विलय से पहले एओएल शेयरों का मूल्य 70 डॉलर से अधिक था, लेकिन 2002 की गर्मियों तक, कीमत लगभग $ 10. हो गई थी। इस नाटकीय गिरावट को स्पष्ट करने के लिए कई कारकों का हवाला दिया गया था।

आर्थिक / विज्ञापन मंदी:

2000 की शुरुआत में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में मंदी आई। शेयर बाजारों में काफी गिरावट शुरू हुई, पूंजी बाजारों में इंटरनेट फर्मों के लिए उपलब्ध धन को काफी कड़ा कर दिया। वर्ष के अंत में, डॉट-कॉर्न फर्मों में से कई विफल हो रहे थे। इन फर्मों ने विशेष रूप से ऑनलाइन विज्ञापन पर भारी खर्च किया था। इस मंदी का एओएल के व्यापार मॉडल पर गंभीर प्रभाव पड़ा, जो मोटे तौर पर लाभप्रदता के लिए विज्ञापन पर निर्भर करता था।

इसके अलावा, ऑनलाइन विज्ञापन की समग्र प्रभावशीलता सवालों के घेरे में आ गई। विज्ञापनदाता अधिक भेदभाव करने लगे और ऑनलाइन विज्ञापन से हुई बिक्री की संख्या को ध्यान से देखने लगे।

संयुक्त एओएल टाइम वार्नर को आधिकारिक तौर पर जनवरी 2001 में बनाया गया था, और संयोग से, यह 1990 के दशक की शुरुआत के बाद पहला वर्ष भी था, जिसमें कुल विज्ञापन राजस्व में गिरावट आई थी। नतीजतन, एओएल टाइम वार्नर मीडिया बाजीगरी अचानक एक खराब विज्ञापन बाजार में चल रही थी।

एओएल का ओवरवल्यूशन:

एओएल टाइम वार्नर के मूल्य में नाटकीय गिरावट के लिए एक संभावित स्पष्टीकरण यह है कि एओएल को बाजार द्वारा ओवरवैल्यूड किया गया था। यह सभी इंटरनेट शेयरों में नाटकीय गिरावट से समर्थित है। जनवरी 2000 में, जब विलय की घोषणा की गई थी, तो बाजार द्वारा AOL का मूल्य $ 180 बिलियन था।

2, 2002 के मध्य तक, अधिकांश विश्लेषक एओएल टाइम वार्नर को कैविएट के साथ देख रहे थे "भले ही एओएल डिवीजन का मूल्य $ 0 है"। 2½ वर्षों में मूल्य के इतने बड़े परिवर्तन के साथ, इस तर्क के लिए विश्वसनीयता प्रतीत होती है कि एओएल को "बबल", "अपरिमेय एन्कोम्ब्रेंस", या बाजार के लिए कुछ अन्य स्पष्टीकरण द्वारा प्रस्तावित किया गया था, बस एक फर्म का misevaluating।

कॉर्पोरेट संस्कृति में अंतर:

दो अलग-अलग फर्मों को विलय करने के जटिल कार्य को और भी कठिन बनाने के लिए, दोनों कंपनियों की प्रबंधन टीमों को भी साथ नहीं मिला। एओएल प्रबंधक अपेक्षाकृत मुक्त-पहिएदार वातावरण से आए थे। टाइम वार्नर के लोग अधिक पारंपरिक और नौकरशाही वातावरण के अभ्यस्त थे।

जुलाई 2002 में रॉबर्ट पिटमैन के दबाव में इस्तीफा देने वाली फर्म के भीतर सांस्कृतिक कठिनाइयों की सबसे अधिक स्पष्ट स्वीकार्यता थी। पिटमैन को फर्मों के बीच एक अच्छे संपर्क के रूप में देखा गया था। एओएल में जाने से पहले उन्होंने टाइम वार्नर के लिए काम किया था।

पिटमैन को दो फर्मों को एकीकृत करने के आरोप में रखा गया था, और बाद में उन्हें संयुक्त कंपनी के मुख्य परिचालन अधिकारी पद पर स्थानांतरित कर दिया गया था।

पिटमैन के जाने के बाद जो दो कहानियां सामने आईं, वे थीं:

(१) उन्होंने तालमेल और कमाई की एक ख़राब काम किया था जिसकी उम्मीद थी;

(२) वह बस एक बलि का बकरा था और कंपनी अपने किसी भी कमाई के लक्ष्य को पूरा करने में सक्षम होने के लिए बहुत परेशान थी।

एओएल के मूल्य में नाटकीय गिरावट ने पूर्व टाइम वार्नर कर्मचारियों को संयुक्त फर्म के ऊपरी प्रबंधन का पूर्ण नियंत्रण लेने का औचित्य दिया। जब AOL को उसके लेखांकन प्रथाओं के लिए जांच की जाने लगी, तो एक पूर्व टाइम वार्नर कार्यकारी को AOL इकाई का प्रभारी भी बना दिया गया।

लेखा आचरण:

2002 में एओएल में विस्तृत जांच, कई बड़ी फर्मों में धोखाधड़ी का लेखा-जोखा सामने आने लगा। वर्ल्डकॉम और एनरॉन जैसी कंपनियों के पतन के मद्देनजर, निवेशक लेखांकन प्रथाओं के बारे में अधिक सतर्क होने लगे। जैसा कि एसईसी ने एओएल के लेखांकन में एक जांच शुरू की, यह पता चला कि एओएल ने अनुचित रूप से $ 49 मिलियन राजस्व के लिए जिम्मेदार था, जिनमें से कुछ ने वर्ल्डकॉम के साथ व्यवहार किया था।

हालांकि यह कुल अपेक्षाकृत छोटा था, लेकिन निवेशक अलग-अलग थे कि अधिक संख्या में खोज की जाएगी। एसओएल वार्नर के सीईओ और सीएफओ के इंतजार करने के बाद जब तक एसईसी ने फर्म के वित्तीय वक्तव्यों की व्यक्तिगत रूप से गारंटी देने के लिए समय सीमा लागू नहीं की, तब तक संदेह जारी रहा।

एओएल के लिए संभावित रूप से और भी बदतर, एक वाशिंगटन पोस्ट लेख ने संदिग्ध लेखांकन निर्णयों की कई घटनाओं को विस्तृत किया। लेख में आरोप लगाया गया है कि एओएल के कुछ अधिकारियों ने टाइम वॉर्नर के साथ विलय की घोषणा और फर्मों के वास्तव में संयुक्त होने के समय के बीच एओएल के स्टॉक मूल्य को बनाए रखने के लिए लेखांकन नियमों की धज्जियां उड़ा रहे थे।

उपाख्यानों में राजकोषीय तिमाही के अंत से ठीक पहले बार-बार चलाए जा रहे विज्ञापनों की कहानियों को शामिल किया गया है, ताकि इंटरनेट की फर्मों के साथ राजस्व, संदिग्ध बार्टर सौदों की बुकिंग की जा सके, जो अनुचित तरीके से बुक किए गए थे, और नियमों के अन्य झुकने। यह लेख एक और कारण था कि एसईसी ने फर्म की अपनी जांच शुरू की।