ब्याज दर निर्धारण की विषमता

ब्याज दर निर्धारण की विषमता!

यह सर्वविदित है कि सभी प्रकार के वित्तीय मध्यस्थों ने ब्याज की दरों पर धनराशि उधार ली है, जो औसतन, उनकी उधार दरों की औसत से कम है। यही कारण है कि वे फंड के लिए बाजार में लाभ पर काम करने में सक्षम हैं। भारतीय अर्थव्यवस्था में ब्याज दर निर्धारण और भिन्नता प्राप्त करने के लिए विविध प्रकार की सामाजिक व्यवस्थाओं को समझना अधिक महत्वपूर्ण है।

यहां, ऋण योग्य धन के लिए बाजार एक अविभाज्य पूरे नहीं है, लेकिन अत्यधिक खंडित है। फंड एक खंड से दूसरे खंड में आसानी से प्रवाह नहीं करते हैं, क्योंकि विभिन्न प्रकार के अवरोध इस तरह के प्रवाह में बाधा डालते हैं। (यह संयुक्त राज्य अमेरिका और कई अन्य अर्थव्यवस्थाओं के बारे में बहुत कम सच है।) नतीजतन, ब्याज दरों की व्यापक अंतर एक खंड और दूसरे के बीच प्राप्त करते हैं, हालांकि एक खंड के भीतर दरें अधिक प्रतिस्पर्धी होती हैं।

अंतिम कथन क्रेडिट बाजार के असंगठित क्षेत्र का सच नहीं है, जो अपने आप में काफी बड़ा है, जहाँ उस क्षेत्र के भीतर भी ब्याज दर के अंतर बहुत बड़े हैं। वर्तमान लेख में हम किन दरों के तहत सामाजिक व्यवस्था के विभिन्न रूपों का वर्णन करते हैं ब्याज तय और विविध हैं।

हम पहले के बीच अंतर करते हैं:

(ए) प्रशासित ब्याज दरों और

(b) बाजार द्वारा निर्धारित ब्याज दरें।

उत्तरार्द्ध वे दरें हैं जो बाजार में मांग और आपूर्ति की ताकतों की बातचीत से निर्धारित होती हैं और जैसे कि मांग और आपूर्ति में बदलाव के साथ अक्सर भिन्न हो सकती हैं। दूसरी ओर, प्रशासित दरें, कुछ प्राधिकरण द्वारा या उधारकर्ता / ऋणदाता द्वारा स्वायत्त रूप से तय की जाती हैं, जो कि दिन-प्रतिदिन मांग और आपूर्ति के बाजार बलों द्वारा गठित नहीं की जाती हैं।

इन बलों ने खुद को मुख्य रूप से और सीधे मात्रा पक्ष पर व्यक्त किया, मात्रा की मांग या आपूर्ति के संदर्भ में। उनमें भिन्नताएँ प्राधिकरण या एजेंसी द्वारा उन्हें पहले स्थान पर तय करने की है। भारतीय अर्थव्यवस्था में ऐसी प्रशासित दरें बहुत महत्वपूर्ण हैं।

प्रशासित दरों को दो प्रमुखों में विभाजित किया जा सकता है:

(i) जमा दरें और

(ii) ऋण की दरें।

बचत जमा पर बैंकों की जमा दरों और विभिन्न परिपक्वताओं की सावधि जमा आरबीआई द्वारा तय की जाती है और डाकघर की बचत जमाओं पर सावधि जमा और सावधि जमा और विभिन्न छोटे बचत प्रमाणपत्रों पर ब्याज की दरें भारत सरकार द्वारा तय की जाती हैं। और ये (बैंक और डाकघर) जमा भारत में परिवारों द्वारा रखी गई वित्तीय संपत्ति का प्रमुख रूप है।

फिर, सार्वजनिक सीमित गैर-वित्तीय कंपनियां भी उनके द्वारा प्रशासित ब्याज की दरों पर जनता से सावधि जमा जमा करती हैं। अन्य जमा-स्वीकार करने वाली संस्थाएं और फर्में भी अपनी स्वयं की ब्याज दरों को प्रशासित करती हैं, जो देश के अन्य प्रशासित दरों जैसे कि बैंकों के साथ शिथिल रूप से जुड़ी हो सकती हैं। हम ट्रेजरी बिल दर को शामिल करने के लिए प्रशासित जमा दरों की इस श्रेणी को चौड़ा कर सकते हैं, जो कि आरबीआई द्वारा प्रशासित है, लेकिन जो जमा दर नहीं है, क्योंकि डिपॉजिट के विपरीत ट्रेजरी बिल बाजार में स्वतंत्र रूप से खरीदे और बेचे जा सकते हैं। विभिन्न श्रेणियों के उधारकर्ताओं के लिए वाणिज्यिक बैंकों की ऋण दरें RBI द्वारा प्रशासित की जाती हैं।

इसी तरह, सहकारी बैंकों, भूमि विकास बैंकों और टर्म-लेंडिंग संस्थानों जैसे आईडीबीआई और आईएफसीआई की उधार दरें सभी संबंधित अधिकारियों द्वारा प्रशासित हैं। RBI की बैंक दर और बैंकों और अन्य के लिए इसकी उधार दरें, सभी प्रशासित दरें हैं, जो RBI द्वारा निर्धारित की जाती हैं।

बाजार-निर्धारित ब्याज दरों को दो शीर्षों के तहत उप-विभाजित करने की आवश्यकता है:

(ए) विपणन योग्य सरकारी ऋण पर ब्याज दरें और

(ख) अन्य विपणन योग्य ऋणों पर ब्याज दर वर्तमान उद्देश्यों के लिए, बाजार योग्य सरकारी ऋण को व्यापक रूप से परिभाषित किया जाना चाहिए जिसमें न केवल केंद्र और राज्य सरकारों का बाजार ऋण शामिल हो (जैसा कि सामान्य है), बल्कि स्थानीय अधिकारियों का भी, विकास बैंकों का IDBI और IFCI के रूप में, और पोर्ट ट्रस्ट और राज्य बिजली बोर्डों के रूप में ऐसी अर्ध-आधिकारिक एजेंसियों के रूप में।

इस तरह की व्यापक परिभाषा को अपनाने के कारण हैं:

(i) ऊपर सूचीबद्ध सरकार के अलावा अन्य एजेंसियों के बाजार ऋण सरकार द्वारा मूलधन और ब्याज दोनों के संबंध में गारंटी दी जाती है ताकि उन्हें डिफ़ॉल्ट-जोखिम मुक्त बनाया जा सके; तथा

(ii) विभिन्न वित्तीय संस्थानों पर लगाई गई वैधानिक निवेश आवश्यकताओं ने सरकारी ऋण के साथ-साथ इस तरह के ऋण के लिए एक बड़ा और बढ़ता कैप्टिव बाजार तैयार किया है। शुद्ध परिणाम कृत्रिम रूप से ऐसे ऋणों पर ब्याज की कम दर है। हालांकि, उन्हें प्रशासित दर नहीं दी जाती है, वे ऊपर सूचीबद्ध दो विशेषताओं और RBI द्वारा सरकारी ऋण को मजबूत बाजार समर्थन के कारण प्रशासित दरों का बहुत हिस्सा देते हैं। नतीजतन, इन दरों में उतार-चढ़ाव अपेक्षाकृत कम है।

अन्य बाजार ऋण कई प्रकार के होते हैं और इसके कई घटकों पर ब्याज की दर का व्यापक प्रसार होता है। इसलिए, हम इसकी कई श्रेणियों में अंतर करते हैं। सबसे पहले, कॉर्पोरेट ऋण और गैर-कॉर्पोरेट ऋण के बीच अंतर किया जाना चाहिए। निगम विभिन्न परिपक्वताओं और वरीयता शेयरों के बॉन्ड या डिबेंचर जारी करके खुले बाजार में धनराशि उधार लेते हैं।

ये सभी कागजात देश में संगठित स्टॉक एक्सचेंजों में कारोबार करते हैं। इसलिए, बाजार की मांग-आपूर्ति स्थितियों में बदलाव के प्रभाव के तहत उनकी कीमतें (और उपज दर) दिन-प्रतिदिन, यहां तक ​​कि घंटे से घंटे तक भिन्न हो सकती हैं। यहाँ एक विशेष उल्लेख कॉल मनी दर पर किया जा सकता है, जिस पर अल्पकालिक कॉल फंडों का इंटर बैंक कॉल मनी मार्केट में कारोबार होता है।

गैर-कॉर्पोरेट फर्म (भागीदारी और व्यक्तिगत उद्यम) भी धन उधार लेते हैं। उनमें से कुछ हुंडियों को जारी करते हैं जो भारतीय मुद्रा बाजार के पारंपरिक क्षेत्र में कारोबार करते हैं। ब्याज की दर जिस पर स्वदेशी बैंकर इन हंडियों को छूट देते हैं या अपने ग्राहकों को अल्पकालिक आवास प्रदान करते हैं, को बज़ार बिल दर कहा जाता है।

गैर-कॉरपोरेट फर्मों और परिवारों द्वारा उधार लेने का ज्यादातर पैसा मुद्रा बाजार के असंगठित क्षेत्र में बातचीत ऋण के रूप में किया जाता है जो किसी भी बाजार के कागज को उत्पन्न नहीं करता है जिसे प्रतिभूति बाजार में खरीदा और बेचा जा सकता है।

ऋण विभिन्न बैंकों जैसे कि स्वदेशी बैंकरों, साहूकारों, वित्त कंपनियों, निधि और चिट फंड द्वारा प्रदान किए जाते हैं। इन कई एजेंसियों के संचालन का तरीका और उनके द्वारा उधार ली गई धनराशि की लागत एक विस्तृत श्रृंखला में बहुत अधिक है। कुछ मामलों में प्रभावी ब्याज दर "प्रति वर्ष 100 प्रतिशत या उससे भी अधिक हो सकती है।

फिर, वहाँ व्यापार क्रेडिट या बुक क्रेडिट की एक बड़ी श्रेणी है जो कॉर्पोरेट और गैर-कॉर्पोरेट फर्म के समान घरों के अंतर में कटौती करती है, क्योंकि इस प्रकार का क्रेडिट किसी भी दो दलों के बीच पारस्परिक रूप से तय होता है। अक्सर कई बार क्रेडिट की लागत स्पष्ट रूप से नहीं बताई जाती है, हालांकि क्रेडिट की अवधि इतनी बताई जा सकती है; क्रेडिट की लागत को अक्सर ओवर-ऑल प्रॉफिट मार्जिन में शामिल किया जाता है ताकि यह कहना मुश्किल हो जाए कि ब्याज की वास्तविक दर क्रेडिट पर किसी विशेष बिक्री में क्या है।